이 기사는 02월 21일 14:34 마켓인사이트에 게재된 기사입니다.
나이키, 아디다스, 퓨마 등에 스포츠용 가방을 납품하는 가나안이 해외 투자와 자회사 지배력 확대에 자금을 쏟아붓고 있지만 재무구조가 개선되고 있어 눈길을 끌고 있다.
21일 한국신용평가에 따르면 8월 결산 법인 가나안의 올해 1분기(2022년 9월~2022년 11월) 매출은 926억원으로 전년 동기 대비 40.1% 증가한 것으로 잠정 집계됐다. 역대 최대 분기 매출이다. 가나안 매출은 계속 늘어나는 추세다. 지난 회계연도(2021년 9월~2022년 8월) 매출은 4125억원으로 전년 대비 60.6% 증가했다. 이에 따라 한신평은 가나안(BBB-)의 신용등급 전망을 기존 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향했다. 이른 시일 내에 신용등급이 'BBB'로 올라설 수 있다는 의미다.
가나안은 해외 투자에 이어 자회사 지배력을 키우는 데 자금을 투입하고 있지만 재무구조가 나아지고 있다. 2019년 베트남 신규공장 설립, 인도네시아 공장 라인 증설 투자에 이어 2021년부터 자회사 신성통상 지분 매입에 약 530억원의 자금을 투입하는 등 자금 소요가 크게 늘어났다. 하지만 재무구조는 개선세를 보이고 있다. 가나안의 연결 기준 부채비율은 지난 2018년 8월 113.7%에서 2020년 8월 100.3%, 지난해 8월 80.2%로 점점 낮아지는 중이다. 상각전 영업이익(EBITDA·에비타) 대비 총차입금 배율도 2018년 8월 4.3배에서 2020년 8월 2.8배, 지난해 8월 1.9배로 낮아지고 있다.
가나안 재무구조가 개선되고 있는 건 해외 생산능력이 높아지는 동시에 거래처가 다변화되고 있기 때문으로 풀이된다. 나이키, 아디다스, 퓨마, 파타고니아, 노스페이스, 반스 등 대형 거래처에 스포츠용 가방을 안정적으로 납품하고 있고 이케아 등에 액세서리 백 납품을 시작해 매출처가 다양해지고 있다. 이같이 에비타 대비 순차입금과 지급보증 배율이 3배 이하, 매출액 대비 에비타 비율이 12% 이상을 유지할 경우 신용등급이 올라갈 전망이다.
김수강 한국신용평가 연구원은 “가나안은 부가가치가 상대적으로 높은 스포츠백 위주의 제품 포트폴리오를 갖추고 있는데다 해외 생산법인 이전을 통한 원가 절감 등을 통해 2019년 이후 10%대의 영업이익률을 유지하고 있다”며 “규모의 경제를 바탕으로 높아진 이익 창출력을 앞으로도 유지할 수 있을 것”이라고 설명했다.
1985년 설립된 가나안은 각종 가방류를 제조해 수출하는 기업이다. 베트남, 중국 등에서 제품을 생산해 유럽, 북미 지역에 판매하고 있다. 염태순 신성통상 회장과 특수관계인이 지분 100%를 보유하고 있다.
류병화 기자 hwahwa@hankyung.com
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