하나증권은 오리온에 대해 실적 개선세가 가시화되고 있어 저가 매수를 할 시점이라 투자의견 '매수', 목표주가 15만원을 모두 유지했다.
심은주 하나증권 연구원은 14일 "중국 로컬 업체들은 상반기 실적 발표를 통해 하반기 실적에 대한 긍정적 전망을 제시했다"며 "상반기는 춘절 시점 차이 및 소비 경기 둔화로 물량 성장이 예상 대비 제한적이었으나 하반기는 점진적 물량 회복이 전망된다"고 말했다.
올 하반기부터 내년 기대 요인은 중국·베트남 내수 소비의 점진적 회복 가능성, 원가 부담 완화 가시화, 러시아 추가 케파(Capa) 증설 효과 등이다. 내년 연결 매출 및 영업이익은 전년 대비 각각 7.6%, 13.1% 증가할 것으로 추정된다.
국내는 경쟁 완화에 따른 할인 축소 및 채널 믹스 개선으로 매출 및 영업마진 모두 개선세가 지속될 것으로 보인다.
베트남은 태국 더치밀과 제휴를 통해 음료시장으로 보폭을 확대 중이다. 베트남도 내년 춘절 효과에 따른 기저 효과를 기대할 수 있다.
심 연구원은 "러시아는 3분기 초코파이 1개 라인 증설에 이어 하반기에도 추가 라인 확보 계획을 가지고 있다"며 "신공장 가동률이 빠르게 상승하면서 연말로 갈수록 마진도 개선 가능할 것"이라고 말했다.
차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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