신세계 브랜드는 누가 쓸까…교통정리 필요한 '남매 회장'

이마트와 백화점 중심으로 계열분리를 공식화한 신세계그룹의 후속 조치에 관심이 쏠리고 있다. 계열분리를 완료하기 위해서는 이명희 총괄회장과 일부 계열사의 보유 지분 정리, 신세계 브랜드 사용권 계약 등 해결해야 할 과제가 적지 않기 때문이다.

이 중 지분 정리가 최대 관심사다. SSG닷컴은 이마트가 45.6%, ㈜신세계는 24.4%의 지분을 보유 중이다. 공정거래법상 친족기업 계열분리 시 상호 보유 허용 지분은 상장사는 3%, 비상장사는 10% 미만이다. 이 때문에 신세계가 비상장인 SSG닷컴 보유 지분을 10% 아래로 낮춰 이 조건을 맞출 것이란 예상이 나온다.

시점은 내년 이후가 될 전망이다. SSG닷컴 지분 30%를 가진 재무적 투자자(FI)들이 연내 투자 회수를 원하고 있어서다. 이마트는 다른 투자자를 찾거나 직접 매입해야 하는데 그 금액이 최소 1조1500억원에 이른다. ㈜신세계 지분까지 사들일 경우 이마트의 재무 부담은 더 커진다.

이 총괄회장이 10%씩 보유한 이마트와 ㈜신세계 지분도 3% 아래로 낮춰야 한다. 그의 ‘결단’만 있으면 언제든 가능하다. 이마트 지분은 아들 정용진 신세계그룹 회장에게, ㈜신세계 지분은 딸 정유경 ㈜신세계 회장에게 증여하면 되기 때문이다. 두 회사 주가가 역사적 최저가 수준인 만큼 증여가 예상보다 빨리 이뤄질 수도 있다.

신세계 브랜드를 어떻게 사용할지도 해결해야 한다. 브랜드 소유권은 ㈜신세계에 있다. 지금은 계열사로부터 별도 로열티를 받는 대신 경영제휴 수수료 명목으로 매출의 2%를 일부 계열사와 점포에서 받는 정도다.

정용진 회장이 이끄는 이마트가 계열분리 이후에도 신세계 브랜드를 계속 가져다 쓴다면 로열티를 지급해야 하는 문제가 생긴다. 이마트 자회사인 신세계건설 신세계푸드 신세계I&C 등이 대상이다.

정유경 회장이 이끌 백화점 계열로선 컨트롤타워 역할을 할 조직도 필요하다. 지금은 정용진 회장 산하 경영전략실이 국내외 인수합병(M&A), 해외시장 진출 등 그룹 내 주요 현안을 도맡아 챙기고 있다. 이 총괄회장도 경영전략실을 통해 경영에 관여한다. 물론 ㈜신세계에도 김선호 부사장이 이끄는 기획전략본부가 있지만 상대적으로 조직과 인력이 작다.

안재광 기자 ahnjk@hankyung.com