"삼성전자, 내년도 이익 성장 쉽지 않아…목표가↓"-유진

유진투자증권은 30일 삼성전자에 대해 올해 4분기 부진을 면하기 어려운 데다 내년에도 이익 성장이 쉽지 않아 보인다며 목표주가를 기존 7만7000원에서 7만5000원으로 내렸다.

삼성전자는 4분기 7조9000억원의 영업이익을 기록할 것이라고 유진투자증권은 추정했다. 이승우 유진투자증권 연구원은 “스마트폰과 PC 수요 부진, 도널드 트럼프 2기 행정부 출범에 따른 불확실성으로 반도체 재고조정이 지속돼 4분기 빗그로스는 마이너스를 기록하고, 비메모리 사업부의 큰 폭 적자도 유지될 것”이라고 말했다.

문제는 내년도 녹록치 않을 것으로 예상된다는 점이다. 유진투자증권은 내년 삼성전자의 영업이익 추정치로 33조3000억원을 제시했다. 이 연구원은 “내년 D램 시장인 한자릿수 백분율의 성장, 낸드플래시 시장은 한자릿수 백분율의 역성장이 예상되는 상황”이라고 말했다.

이어 “실적 추정치 하향에 따라 목표 주가순자산비율(PBR)을 1.25로 낮춘다”며 목표주가 하향의 배경을 설명했다.

다만 이 연구원은 “현재 주가는 PBR 0.9배 수준이고, 자사주 매입이 진행 중이라는 점에서 주가의 하방은 막혀 있다”며 “내년 하반기 업황 회복 기대는 가능하다”고 말했다.

그러면서 “(삼성전자가) 우직한 노력을 통해 과거와 같은 강한 모습을 재현할 수 있느냐가 주가 회복에는 더 중요한 변수가 될 것”이라고 덧붙였다.

한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com