삼성증권 "셀트리온, 램시마 미국 조기 출시가 관건"

삼성증권은 20일 셀트리온[068270]에 대해 관절염치료제 레미케이드의 바이오시밀러인 램시마의 미국 조기 출시 여부가 주주 가치에 큰 영향을 주는 요소라며 투자의견과 목표주가를 하향조정했다.

김승우 연구원은 "레미케이드 미국 특허가 만료되는 2018년 9월까지 판매되지못한다면 램시마는 미국에서 다른 세 개의 레미케이드 바이오시밀러와 동시에 경쟁을 시작해야 한다"며 "2017년에 출시될 것으로 전망되는 네 개의 휴미라 바이오시밀러에게 시장 대부분을 뺏길 위험이 있다"고 분석했다.

그는 이러한 불확실성을 고려해 셀트리온에 대한 투자의견을 기존 '매수'에서 '중립'으로, 목표주가를 8만5천원에서 8만2천원로 내렸다.

그는 "목표주가 8만2천원은 램시마의 미국 조기 출시 가능성을 60%로 가정해 산정했다"며 "미국 조기 출시 시나리오에 따라 셀트리온의 주주 가치는 11만7천원에서4만6천원까지 움직일 수 있으나 현 상황에서 어느 하나의 시나리오로 가정하기에는객관적인 증거들이 불충분하다"고 설명했다.

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