하나금투 "美 기업 부채 급증…리세션 전조 가능성"

하나금융투자는 26일 "미국 기업의 부채가 빠르게 증가하고 있다"며 "리세션(recession, 경기침체)의 전조일 가능성이 크다"고 분석했다.

이미선 연구원은 "미국 기업 이익증가율은 작년 9월부터 2분기 연속 마이너스를기록한 반면 기업부채는 2012년 이후 연평균 7∼10%씩 증가하고 있다"며 "미국 기업의 부채증가율이 이익증가율을 상회하는 상태가 최근 더욱 심화하고 있다"고 진단했다.

이 연구원은 "취약해진 미국 기업의 펀더멘털(기초여건)에도 주가는 조정 없이상승해왔다"면서 "이는 과거 미국에서 리세션이 발생하기 전 나타난 공통된 현상"이라고 지적했다.

그는 "1986년부터 2015년까지 미국에서 발생한 3차례의 리세션 모두 기업 부채증가율이 이익증가율보다 높게 유지되는 현상이 5∼6년 이어진 후 발생했다"며 "향후 미국 경기 둔화 가능성을 감안하면 '버블' 형성을 막는 것이 미국 연방준비제도의 중요한 과제가 될 것"이라고 강조했다.

그는 "또 향후 경기 둔화 국면에 대비해 정책 여력을 확보하기 위해 미리 금리인상에 나설 필요성도 존재한다"면서 "최근 뉴욕 연방은행 총재가 6∼7월 금리인상이 가능하다고 발언하며 경계심을 높이는 등 연준 내 매파적인 목소리가 높아진 것도 이런 맥락에서 이해된다"고 설명했다.

다만 이 연구원은 "미국 금리인상의 근본적인 배경이 경기호조가 아닌 한 우리나라 장기금리의 추세적 상승으로 연결되기 어렵다"면서 "조선, 철강 등 중후장대산업을 대체할 신산업이 부재한 상태여서 우리나라의 구조조정 과정에서 향후 1∼2년간 생산 감소와 실업률 증가는 불가피할 것"이라고 덧붙였다.

hyunmin623@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>