[마켓진단] 코스피 바닥 확인중‥호재와 악재는

출발 증시 특급 2부 마켓 진단

출연 : 이재훈 미래에셋증권 코리아리서치센터 연구위원


코스피 바닥 확인 후 살펴 볼 변수
악재: 신흥국 환율 하락, 중국 그림자 금융, 중국 제조업, 미국 경기 부진,
일본 아베노믹스 성공여부, 기업 실적 전망 하향
미국과 중국 경기지표: 단기 확인 어렵고, 날씨 효과 등 감안되는 분위기
신흥국 환율 하락: 달러대비 주요국 통화 강세 전환 2월부터 터키, 헝가리, 아르헨티나, 브라질, 폴란드 등 신흥국 통화 강세

재닛 옐런 연준 의장, 초저금리·테이퍼링 지속
호재: 옐런의 버냉키 승계 초저금리, 테이퍼링 지속

중국의 그림자 금융 지속적 부담 가능성
중국 그림자 금융; 중국 건설은행이 판매한 WMP 2.8억위안 규모의 투자 상품 만기가 2.7억 달러였는데 상환하지 못해 부도 상태
전체 WMP 판매규모 10조 위안으로 지속적인 이슈가 될 것
일본 아베노믹스: 일본의 쌍둥이 적자가 나오면서 제이커브 효과가 무색하나 아베노믹스 지속 할 것임. 글로벌 투자자들은 바겐 헌팅 지속
옐런효과: 선진국과 신흥국 입장이 전혀 다르기 때문에 한국에 호재로서의 영향력 제한적

과거 대비 실적 하향 선반영 측면 있어
PER이 오르는데, PBR은 하락하는 기현상 발생

주가 하락 폭 < 이익 하락 폭</STRONG>
이것은 주가 하락폭보다 이익 하락폭이 크기 때문
주가는 연초 3.8%, 기업실적 감익은 연초 4.8%로 압도적
밸류에이션이 과연 싼가에 대한 고민이 들 수 있음
실적 하향을 과거대비 선반영한 측면이 있음

한국 증시, 옐런 효과 `제한적`
선진국과 신흥국 입장이 전혀 다르기 때문에 한국에 호재로서의 영향력 제한적이다. 테이퍼링 관점 유지되고 있기 때문.
신흥국의 주된 이슈는 자금 이탈과 환율
한 주간 신흥국 주식형 펀드 이탈된 63억 달러 중 절반 이상이 ETF 형태로 외국인 수급 감염 우려

외국인 선물 매도와 미결제 약정 완화 `긍정적`
외국인 선물 매도와 미결제 약정 완화도 긍정적 포인트

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