[출발 증시특급]
- 마켓 진단
출연 : 박혁수 대신경제연구소 팀장
3월 기준금리 동결 전망
3월 금통위에서 기준금리는 동결될 가능성이 높다. 2월에 별다른 시그널이 없었으며 소수 의견 없이 만장일치로 동결됐었기 때문이다. 그러나 전일 2월 금통위 의사록이 나왔는데 금리인하에 가까운 의견들이 많이 제시됐다. 대표적으로 금리 수준 재조정 필요성에 대한 논의가 필요하다는 것과 금리 외 다른 수단을 마련할 필요가 있다고 언급했었다. 따라서 4월쯤 수정 경제전망이 발표되는데 여기서 1분기 성장률 지표를 보고 금리인하를 단행할 가능성이 높아졌다.
금리 인하 효과 `회의적 시각` 확산
지금 통화 당국이 가장 고심하는 문제는 금리인하의 득과 실이다. 2월 금통위 의사록에서는 금융안정 리스크보다 거시경제 리스크에 무게를 두는 발언들이 많이 나왔었다. 또한 현재 한국의 금리 추세는 선진국과 비슷하게 움직이고 있기 때문에 미국이 금리인상을 하면 한국 채권시장으로 자금이 유입될 수 있다는 발언들도 있었다.
상반기 통화정책 전망 엇갈려, 금리 인하 vs 동결
금리인하 효과에 대해 의문이 있어 금리동결을 해도 큰 무리는 없을 것으로 생각한다. 하지만 정부가 경제 살리기에 올인하고 있는 상황이며 스위스, 덴마크의 국가 경제는 나쁜 상황이 아닌데도 불구하고 마이너스 금리로 가며 통화완화 정책이 확산되고 있다. 이러한 상황에 한국도 무관치 않기 때문에 결국 4월 수정 경제전망이 발표되는 시점에 금리인하를 할 것으로 예상된다.
미 연준 조기 금리 인상 우려, 시장 경계감 확대
3월 FOMC 회의에서 인내심 문구가 삭제될 가능성이 높다. 이는 향후 회의에서 금리인상 시점에 대해 계속 논의를 하겠다는 의미기 때문에 주목해야 한다. 또한 미국을 제외한 다른 국가들의 경제지표가 좋지 않은 상황인데 최근 유로존 쪽 경제지표들이 가파르게 개선되고 있다. 따라서 미국 FOMC 회의와 미국을 제외한 국가들의 경제 여건 변화를 주목해야 한다.
4월 전후 금리 변곡점 형성 가능성
만약 4월에 금리가 인하되고 추가적인 인하 기대감이 소멸된다면 시장 금리의 변곡점이 형성될 가능성이 높다. 따라서 4월 금통위 전까지는 채권을 매수해서 보유하는 전략이 바람직하다. 하지만 4월 금통위 전후로는 리스크 관리에 유의해야 한다.
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