[성공투자 오후증시]
<기업 탐방 리포트>
출연 : 최종경 BNK투자증권 스몰캡팀 연구위원
인터로조(119610)
국내외 매출 성장 기대
콘택트렌즈 제조·판매 전문 업체
인터로조(119610)
- 원데이·원데이 써클렌즈
판매 호조
- 중국 판매 법인 정상화
내년부터 중국 시장 확대 예상
원데이( ), 원데이 써클렌즈( ), 일반(장기) 및 미용(컬러) 렌즈 등 콘택트렌즈 제조/판매 전문 의료기기 기업.
경기도 평택시에 본사와 1, 2생산공장 위치.
원데이/원데이 써클렌즈의 국내 시장에서 점유율 확대가 지속되고 있고,
일본 등을 중심으로 수출 성장세 회복 중.
장기적으로 중국으로 확대되는 아시아시장 수출 확대에 주목할 시점.
원데이 써클렌즈 국내 점유율 확대 지속
국내 원데이 써클렌즈의 폭발적인 성장: `14년 전년대비 2배 가까운 193억원(+73% YoY)을 기록하는 경이로운 성장을 기록했는데, `15년 280억원의 내수 매출액과 12~13%대 전후의 시장점유율이 예상됨.
- 일본 등 중심 수출 성장세
- 중국 판매 법인 정상화
- 실적 성장 재상승 기대
`15년 일본을 중심으로 회복하는 수출과 중국 판매 법인의 정상화를 통한 `16년 이후 본격적인 중국 시장 확대를 예상할 때 금년은 장기 실적 성장세의 재상승이 기대되는 시점임.
`14년 수출액이 전년대비 -10% 감소했는데, `15년은 일본 주요 유통업체와의 추가적인 연계를 통한 공급망 강화에 따라 일본 수출 성장이 전체 수출 성장세를 이끌 전망.
`15년 중국 합작 법인(Shanghai Interojo; 지분율 40%)의 지분 강화 등을 통한 자사 브랜드 출시 준비 등 장기적인 중국 시장 내 성장을 위한 업무 추진 중. `16년~`17년 본격적인 중국 시장 확대를 예상 중.
`14년말 원데이 써클 3개 라인을 확충하여 현재 원데이 써클 10개+ 원데이 4개+ 일반/컬러 7개 등 총 21개 생산 라인을 가동 중. `15년 상반기 4개, 하반기 2개 등 총 27개 라인으로 생산 능력 확대. -> 원데이/원데이 써클렌즈 전문 기업으로 성장세 가속화.
인터로조 사업부문별 매출액과 내수 매출 비중 인터로조 주요 제품(클라렌/클라렌 아이리스)
클라렌 원데이 렌즈
클라렌 아이리스 원데이 써클렌즈
자료: 인터로조, BNK투자증권 자료: 인터로조, BNK투자증권
인터로조, 실적 성장 재상승 기대
1분기 영업이익 29억원…전년대비 106% 증가
2014년 기준(전년대비)
매출액 454억원(+13.2% YoY)
영업이익 88억원(-16.7% YoY)
당기순이익 74억원(-18.5% YoY)
`14년 국내 원데이 써클렌즈의 폭발적인 성장에 힘입어 내수 매출액이
전년대비 +73.1% 성장했으나, 중국/일본향 수출 부진으로 실적 성장세 둔화.
올해 예상 실적(전년대비)
- 매출 581억원(+28.0%)
- 영업이익 141억원(+60.8%)
올해 예상 실적 기준 PER 20배
목표주가 28,000원
`15년 매출액 581억원(+28.0% YoY), 영업이익 141억원(+60.8% YoY) 등 높은 수익성 개선이 예상됨.
`15년 예상 순이익 기준 PER 20배 수준.
현재주가 21,350원에서 30% 이상의 상승여력이 가능한
목표주가는 `15년 예상EPS에 목표PER 25배를 적용하여 28,000원을 제시
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