앵커> 이경은 / 앵커
출연> 정순필 과장 / 하나금융투자 선릉금융센터
Q. 오늘은 또 어떤 매력있는 해외기업정보를 주실지 궁금한데요. 어떤 기업입니까?
- 오늘 소개해드릴 기업은 중국 대표 로컬 가구업체인 ‘소피아’로 고객맞춤 가구 제작회사입니다. 주력제품은 옷장이며, TV캐비닛, 책상, 매트리스 등을 제작하는 종합가구 제조업체로 중국 전역에 300여개의 직영점과 500개 이상의 협력업체를 운영중이며, (3-4)도시 인구의 소비 확대에 따른 수혜가 예상됩니다.
Q. 주가 흐름은 어떻게 되고 있나요?
- 전반적인 중국증시 약세에 따른 조정이 있었습니다. 최근 두달간 고점대비 20% 정도의 조정이 있었습니다. 역사적 고밸류에이션에 거래가 되던 동사의 주가가 최근 정부 금융규제의 우려감에 차익실현 매물이 쏟아지면서 조정을 받고 있는 것으로 해석해 볼 수 있을 것 같습니다. 강력하게 지지를 해주는 구간까지 조정이 이어진다면 매력적인 투자의 기회를 노려볼 수 있을 것 같습니다.
Q. 기업의 영업익이나, 투자수익률은 어떻게 나오고 있는지?
- 최근 5년간 평균 매출액 증가율은 40%에 육박할 정도로 높은 성장을 이어가고 있습니다. 뿐만 아니라 영업이익 증가율과 당기순이익 증가율도 높은 성장을 지속하고 있습니다. 투자자들의 투자 수익률을 가장 잘 나타내는 ROE(자기자본이익률)는 최근 5년 평균 18.4%로 안정적인 성과를 지속하고 있습니다. 부채 비율은 약 34%로 안정적인 재무구조를 갖추고 있으며, 영업현금흐름 또한 안정적인 유입 상황으로 확인되고 있습니다.
Q. 많은 기업들 중, 특별히 이 기업에 투자해야하는 투자 포인트는?
- 도시화가 빠르게 진행되면서, 중국 중산층들의 소비 증가에 따른 수혜를 기대해 볼 수 있습니다. 2016년 상주인구 기준 중국의 도시화율은 56% 입니다. 중국정부는 2020년까지 상주인구 도시화율 60%를 목표로 하고 있으며, 도시화가 가속화 될 전망입니다. 상주 인구 도시화율 상승은 농민의 도시인 전환을 의미하며 중국 소비층의 전반적인 구매력 향상을 가져올 것입니다.
Q. 도시화율 상승에 따른 성장 기대감을 투자포인트로 짚어주셨는데 또 다른 투자포인트라면?
- 3선 이하 도시의 평균 1인당 GDP는 8천달러로 미국의 70년대, 일본의 80년대 수준에 불과합니다. 도시화율 급상승으로 3선 이하 도시가 로컬 브랜드의 핵심 소비층으로 급부상하고 있습니다. 실제로 최근 5년간 3선 이하 도시 소득수준 향상으로 구매력이 높아지며 소매판매 비중이 빠르게 상승하고 있습니다. 이에 따른 로컬 프리미엄 가구업체인 <소피아>가
지속적인 수혜를 받을 것으로 예상됩니다. 중국의 주력 소비층의 관심이 필수 소비재 중심에서 점차 내구소비재 품목으로 이동하고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 3선 이하 도시에 노출 비중이 높은 동사는 최근 5년 평균 30% 이상의 매출 성장을 기록하고 있습니다.
Q. 현 상황에서 이 기업의 성장 가치, 어떻게 평가되고 있는지?
- 중국의 가구시장 규모는 약 145조원으로 한국보다 13배나 큰 시장입니다. 이미 중국의 1-2위 가구업체인 소피아와 오파인의시총 규모는 한국의 한샘을 상회하는 수준입니다. 하지만 현재 중국의 1인당 GDP는 한국의 1/3배로 향후 소득 수준의 향상을 고려하면 여전히 성장여력이 큰 시장으로 판단됩니다. 개별 기업 측면에서는 시장 집중도가 높아지며 상위 기업인 소피아와 오파인의 지배력이 확대될 것으로 전망합니다.
Q. 마지막으로.. 소피아투자에 있어서, 반드시 고려할 사항이 있다면?
- 높은 성장 가능성에 따른 기대감으로 꽤 높은 밸류에이션에서 거래가 되고 있습니다. 성장주 투자시밸류에이션이 정당화 여부를 알아보는 지표가 PEG ratio입니다. 해당 지표가 1배 미만이면 높은 밸류에이션에도 불구하고 충분한 투자 매력도가 있다고 해석할 수 있습니다. 소피아의 PEG ratio는 현재 0.8 수준으로 향후 성장성을 고려한다면 충분한 투자매력이 있다고 말씀드리고 싶습니다.
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굿모닝 투자의 아침은 장 시작 전 해외부터 국내 시장까지 한번에 살펴보는 구성으로 해외 이슈를 살펴보는 "생생 글로벌" 해외 기업 정보를 제공하는 "굿모닝 해외직접투자" 그리고 국내 증시의 어제와 오늘을 살펴보는 "맛있는 주식 간장개장"으로 이루어져 있다. 매주 월요일~금요일 아침 6시부터 8시까지 한국경제TV와 유튜브, 주식창을 통해 생방송된다.
출연> 정순필 과장 / 하나금융투자 선릉금융센터
Q. 오늘은 또 어떤 매력있는 해외기업정보를 주실지 궁금한데요. 어떤 기업입니까?
- 오늘 소개해드릴 기업은 중국 대표 로컬 가구업체인 ‘소피아’로 고객맞춤 가구 제작회사입니다. 주력제품은 옷장이며, TV캐비닛, 책상, 매트리스 등을 제작하는 종합가구 제조업체로 중국 전역에 300여개의 직영점과 500개 이상의 협력업체를 운영중이며, (3-4)도시 인구의 소비 확대에 따른 수혜가 예상됩니다.
Q. 주가 흐름은 어떻게 되고 있나요?
- 전반적인 중국증시 약세에 따른 조정이 있었습니다. 최근 두달간 고점대비 20% 정도의 조정이 있었습니다. 역사적 고밸류에이션에 거래가 되던 동사의 주가가 최근 정부 금융규제의 우려감에 차익실현 매물이 쏟아지면서 조정을 받고 있는 것으로 해석해 볼 수 있을 것 같습니다. 강력하게 지지를 해주는 구간까지 조정이 이어진다면 매력적인 투자의 기회를 노려볼 수 있을 것 같습니다.
Q. 기업의 영업익이나, 투자수익률은 어떻게 나오고 있는지?
- 최근 5년간 평균 매출액 증가율은 40%에 육박할 정도로 높은 성장을 이어가고 있습니다. 뿐만 아니라 영업이익 증가율과 당기순이익 증가율도 높은 성장을 지속하고 있습니다. 투자자들의 투자 수익률을 가장 잘 나타내는 ROE(자기자본이익률)는 최근 5년 평균 18.4%로 안정적인 성과를 지속하고 있습니다. 부채 비율은 약 34%로 안정적인 재무구조를 갖추고 있으며, 영업현금흐름 또한 안정적인 유입 상황으로 확인되고 있습니다.
Q. 많은 기업들 중, 특별히 이 기업에 투자해야하는 투자 포인트는?
- 도시화가 빠르게 진행되면서, 중국 중산층들의 소비 증가에 따른 수혜를 기대해 볼 수 있습니다. 2016년 상주인구 기준 중국의 도시화율은 56% 입니다. 중국정부는 2020년까지 상주인구 도시화율 60%를 목표로 하고 있으며, 도시화가 가속화 될 전망입니다. 상주 인구 도시화율 상승은 농민의 도시인 전환을 의미하며 중국 소비층의 전반적인 구매력 향상을 가져올 것입니다.
Q. 도시화율 상승에 따른 성장 기대감을 투자포인트로 짚어주셨는데 또 다른 투자포인트라면?
- 3선 이하 도시의 평균 1인당 GDP는 8천달러로 미국의 70년대, 일본의 80년대 수준에 불과합니다. 도시화율 급상승으로 3선 이하 도시가 로컬 브랜드의 핵심 소비층으로 급부상하고 있습니다. 실제로 최근 5년간 3선 이하 도시 소득수준 향상으로 구매력이 높아지며 소매판매 비중이 빠르게 상승하고 있습니다. 이에 따른 로컬 프리미엄 가구업체인 <소피아>가
지속적인 수혜를 받을 것으로 예상됩니다. 중국의 주력 소비층의 관심이 필수 소비재 중심에서 점차 내구소비재 품목으로 이동하고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 3선 이하 도시에 노출 비중이 높은 동사는 최근 5년 평균 30% 이상의 매출 성장을 기록하고 있습니다.
Q. 현 상황에서 이 기업의 성장 가치, 어떻게 평가되고 있는지?
- 중국의 가구시장 규모는 약 145조원으로 한국보다 13배나 큰 시장입니다. 이미 중국의 1-2위 가구업체인 소피아와 오파인의시총 규모는 한국의 한샘을 상회하는 수준입니다. 하지만 현재 중국의 1인당 GDP는 한국의 1/3배로 향후 소득 수준의 향상을 고려하면 여전히 성장여력이 큰 시장으로 판단됩니다. 개별 기업 측면에서는 시장 집중도가 높아지며 상위 기업인 소피아와 오파인의 지배력이 확대될 것으로 전망합니다.
Q. 마지막으로.. 소피아투자에 있어서, 반드시 고려할 사항이 있다면?
- 높은 성장 가능성에 따른 기대감으로 꽤 높은 밸류에이션에서 거래가 되고 있습니다. 성장주 투자시밸류에이션이 정당화 여부를 알아보는 지표가 PEG ratio입니다. 해당 지표가 1배 미만이면 높은 밸류에이션에도 불구하고 충분한 투자 매력도가 있다고 해석할 수 있습니다. 소피아의 PEG ratio는 현재 0.8 수준으로 향후 성장성을 고려한다면 충분한 투자매력이 있다고 말씀드리고 싶습니다.
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굿모닝 투자의 아침은 장 시작 전 해외부터 국내 시장까지 한번에 살펴보는 구성으로 해외 이슈를 살펴보는 "생생 글로벌" 해외 기업 정보를 제공하는 "굿모닝 해외직접투자" 그리고 국내 증시의 어제와 오늘을 살펴보는 "맛있는 주식 간장개장"으로 이루어져 있다. 매주 월요일~금요일 아침 6시부터 8시까지 한국경제TV와 유튜브, 주식창을 통해 생방송된다.
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