앵커> 이경은 / 앵커
출연> 곽준영 연구원/ 신한금융투자 해외주식팀
Q. 새로운 투자처를 기다리는 시청자들에게 오늘은 또 어떤 정보를 주실지 기대가 되는데요. 미국 기업을 준비하셨다고요?
- 오늘 소개해 드릴 기업은 미국에 상장되어있는 캐터필러 기업입니다. 미국 트럼프 대통령이 취임하자마자 미국경제를 다시 부흥으로 만들겠다고 선언하였습니다. 대통령의 언급에 힘입어 인프라관련주가 다시 한번 호황기를 맞고있는데요. 건설과 광업기계 제조를 하는 기업인만큼 큰 추가이익이 기대되는 기업으로 오늘 소개해드리겠습니다.
Q. 워낙 유명한 기업이기 때문에 친근하기까지 합니다만 구체적으로 기업 정보를 좀 주시죠.
- 캐터필러는 1925년에 설립된 미국 대표 건설용 중장비제조업체입니다. 이 회사가 본격적으로 이름을 알리게된 계기는 1차 세계대전으로 거슬러 올라가는데요. 연합군의 전쟁 장비로 사용되면서 가장 중요한 전쟁 운송수단의 하나로 평가를 받았습니다. 1925년 매출 1300만 달러로 시작, 4년 후 5200만 달러로 큰 성장을 기록하였으며, 1930년대 대공황중에도 캐터필러는 굳건한 성장세를 기록하였습니다. 또한 이기업은 2000년대 들어 적극적인 인수 합병에 나서면서 시장 장악력을 키워왔습니다. 캐터필러는 2011년 1분기 순이익으로 12억달러를 기록하며 캐터필러 실적에 미국 전역이 함께 기뻐하고 슬퍼하는 일까지 벌어졌습니다. 이러한 명성에 걸맞게 캐터필러는 매년 순이익의 27%를 납세함으로써 사회기여에도 힘쓰고있는 정정당당한 기업이라고 할 수 있겠습니다.
Q. 그런데, 안타깝게도 지난 장에서는 약 2.7% 정도 빠졌는데 최근 캐터필러의주가 움직임도 짚어주시죠.
- 최근 3년간의 주가를 보면 천천히 우상향하는 모습을 보실수 있는데요. 2015년부터 지속되던 매출의 부진이 2016년 2분기부터 개선되면서 상승기조를 이어가고 있습니다. 이어 2017년 1분기부터 글로벌 전 지역에서의 매출액 증가로 상승세로 돌아섰으며, 17년 중국의 굴삭기 판매량이 14만대를 기록하며 업황 회복의 신호탄을 터트렸습니다. 특히 2017년에는 업황턴어라운드에 따른 판매량증가, 가격정상화, 구조조정의 효과로 실적 성장을 시현하였고 2018년인 현재 판매량 증가가 지속되고있는만큼 매출액과 영업이익률의 동반 개선이 기대됩니다. 다만 2015년 주가가 하락했던 부분은 2011년 이후 하락세를 이어오던 구리와 석탄가격의 영향으로 분석됩니다. 이후 원자재 가격이 2016년 초, 저점을 찍고 반등하며 광산업체들의 수익성이 개선되고 있습니다. 광산기계부문은 2016년까지 매출액감소, 구조조정 및 일회성비용으로 사업부문 중 가장 부진한 실적을 보여줬는데요. 2017년 매출액은 전년 대비 31%증가하며 사업부문 중 가장 큰 폭의 회복세를 보여줌과 동시에 최근 7분기 연속 어닝서프라이즈를 기록하며 상승세를 입증하고 있습니다.
Q. 그렇다면 이번엔 투자 포인트를 하나씩 정리해보죠.
- 캐터필러의 투자포인트는 크게 인프라 투자 확대와 원자재 가격 회복, 밸류에이션 매력, 총 세가지로 간추릴 수 있겠습니다. 최근 글로벌 건설기계 판매 회복은 전 지역에서 확인되고 있습니다. 2012년 이후 계속된 매출 감소세는 2017년을 기점으로 이미 턴어라운드했습니다. 매출 비중이 가장 큰 북미 시장에서는 2월초 미국 트럼프 대통령의 1.5조달러 규모의 인프라 투자 계획 발표가 있었는데요. 중국역시 인프라 투자 확대를 발표하며 판매량 증가기대감에 힘을 싣는 모습을 보여주고있습니다. 추가적으로 원자재 가격 상승으로 광산업체 수익성이 개선되며 미국 광산업 가동률은 2016년 초 79.0%에서 84.2%로 상승했습니다. 광산기계부문은 2016년까지 매출액 감소, 구조조정 및 일회성 비용으로 사업부문 중 가장 부진한 실적을 보여 왔지만, 원자재 가격 회복과 함께2017년 매출액은 전년 대비 31.1% 증가하며 가장 큰 폭으로 회복하였습니다. 불황기 구조조정으로 개선된 원가구조, 원자재 업황 개선에 2018년에도 실적 증가가 예상됩니다. 캐터필러 기업은 2018년 조정EPS를 8.25~9.25달러를 제시했습니다. 전 사업부에서의 매출과 이익 증가, 법인세 인하 효과, 구조조정 비용 감소 등이 반영된 지표이며, 2018년에도 이익 개선세를 확인하며 컨센서스와 주가는 함께 우상향할 가능성이 크다고 보여집니다.
Q. 마지막으로 미국 애널리스트들의목표가라면?
- 애널리스트들은 매수 59%, 보유 35% 의견을 제시하였습니다. 이에 따라서 이 기업의 12개월 최종 목표가는 183.04달러로 잠재 수익률 18%정도로 예상됩니다. 특히 크레딧애널과 JP모건스텐리, 웰스파고 등 대형 IB들이 200달러 이상의 목표가격을 제시하며 세계1위 캐터필러의 미래 주가에 긍정적인 의견을 내놓고 있습니다.
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굿모닝 투자의 아침은 장 시작 전 해외부터 국내 시장까지 한번에 살펴보는 구성으로 해외 이슈를 살펴보는 "생생 글로벌" 해외 기업 정보를 제공하는 "굿모닝 해외직접투자" 그리고 국내 증시의 어제와 오늘을 살펴보는 "맛있는 주식 간장개장"으로 이루어져 있다. 매주 월요일~금요일 아침 6시부터 8시까지 한국경제TV와 유튜브, 주식창을 통해 생방송된다.
출연> 곽준영 연구원/ 신한금융투자 해외주식팀
Q. 새로운 투자처를 기다리는 시청자들에게 오늘은 또 어떤 정보를 주실지 기대가 되는데요. 미국 기업을 준비하셨다고요?
- 오늘 소개해 드릴 기업은 미국에 상장되어있는 캐터필러 기업입니다. 미국 트럼프 대통령이 취임하자마자 미국경제를 다시 부흥으로 만들겠다고 선언하였습니다. 대통령의 언급에 힘입어 인프라관련주가 다시 한번 호황기를 맞고있는데요. 건설과 광업기계 제조를 하는 기업인만큼 큰 추가이익이 기대되는 기업으로 오늘 소개해드리겠습니다.
Q. 워낙 유명한 기업이기 때문에 친근하기까지 합니다만 구체적으로 기업 정보를 좀 주시죠.
- 캐터필러는 1925년에 설립된 미국 대표 건설용 중장비제조업체입니다. 이 회사가 본격적으로 이름을 알리게된 계기는 1차 세계대전으로 거슬러 올라가는데요. 연합군의 전쟁 장비로 사용되면서 가장 중요한 전쟁 운송수단의 하나로 평가를 받았습니다. 1925년 매출 1300만 달러로 시작, 4년 후 5200만 달러로 큰 성장을 기록하였으며, 1930년대 대공황중에도 캐터필러는 굳건한 성장세를 기록하였습니다. 또한 이기업은 2000년대 들어 적극적인 인수 합병에 나서면서 시장 장악력을 키워왔습니다. 캐터필러는 2011년 1분기 순이익으로 12억달러를 기록하며 캐터필러 실적에 미국 전역이 함께 기뻐하고 슬퍼하는 일까지 벌어졌습니다. 이러한 명성에 걸맞게 캐터필러는 매년 순이익의 27%를 납세함으로써 사회기여에도 힘쓰고있는 정정당당한 기업이라고 할 수 있겠습니다.
Q. 그런데, 안타깝게도 지난 장에서는 약 2.7% 정도 빠졌는데 최근 캐터필러의주가 움직임도 짚어주시죠.
- 최근 3년간의 주가를 보면 천천히 우상향하는 모습을 보실수 있는데요. 2015년부터 지속되던 매출의 부진이 2016년 2분기부터 개선되면서 상승기조를 이어가고 있습니다. 이어 2017년 1분기부터 글로벌 전 지역에서의 매출액 증가로 상승세로 돌아섰으며, 17년 중국의 굴삭기 판매량이 14만대를 기록하며 업황 회복의 신호탄을 터트렸습니다. 특히 2017년에는 업황턴어라운드에 따른 판매량증가, 가격정상화, 구조조정의 효과로 실적 성장을 시현하였고 2018년인 현재 판매량 증가가 지속되고있는만큼 매출액과 영업이익률의 동반 개선이 기대됩니다. 다만 2015년 주가가 하락했던 부분은 2011년 이후 하락세를 이어오던 구리와 석탄가격의 영향으로 분석됩니다. 이후 원자재 가격이 2016년 초, 저점을 찍고 반등하며 광산업체들의 수익성이 개선되고 있습니다. 광산기계부문은 2016년까지 매출액감소, 구조조정 및 일회성비용으로 사업부문 중 가장 부진한 실적을 보여줬는데요. 2017년 매출액은 전년 대비 31%증가하며 사업부문 중 가장 큰 폭의 회복세를 보여줌과 동시에 최근 7분기 연속 어닝서프라이즈를 기록하며 상승세를 입증하고 있습니다.
Q. 그렇다면 이번엔 투자 포인트를 하나씩 정리해보죠.
- 캐터필러의 투자포인트는 크게 인프라 투자 확대와 원자재 가격 회복, 밸류에이션 매력, 총 세가지로 간추릴 수 있겠습니다. 최근 글로벌 건설기계 판매 회복은 전 지역에서 확인되고 있습니다. 2012년 이후 계속된 매출 감소세는 2017년을 기점으로 이미 턴어라운드했습니다. 매출 비중이 가장 큰 북미 시장에서는 2월초 미국 트럼프 대통령의 1.5조달러 규모의 인프라 투자 계획 발표가 있었는데요. 중국역시 인프라 투자 확대를 발표하며 판매량 증가기대감에 힘을 싣는 모습을 보여주고있습니다. 추가적으로 원자재 가격 상승으로 광산업체 수익성이 개선되며 미국 광산업 가동률은 2016년 초 79.0%에서 84.2%로 상승했습니다. 광산기계부문은 2016년까지 매출액 감소, 구조조정 및 일회성 비용으로 사업부문 중 가장 부진한 실적을 보여 왔지만, 원자재 가격 회복과 함께2017년 매출액은 전년 대비 31.1% 증가하며 가장 큰 폭으로 회복하였습니다. 불황기 구조조정으로 개선된 원가구조, 원자재 업황 개선에 2018년에도 실적 증가가 예상됩니다. 캐터필러 기업은 2018년 조정EPS를 8.25~9.25달러를 제시했습니다. 전 사업부에서의 매출과 이익 증가, 법인세 인하 효과, 구조조정 비용 감소 등이 반영된 지표이며, 2018년에도 이익 개선세를 확인하며 컨센서스와 주가는 함께 우상향할 가능성이 크다고 보여집니다.
Q. 마지막으로 미국 애널리스트들의목표가라면?
- 애널리스트들은 매수 59%, 보유 35% 의견을 제시하였습니다. 이에 따라서 이 기업의 12개월 최종 목표가는 183.04달러로 잠재 수익률 18%정도로 예상됩니다. 특히 크레딧애널과 JP모건스텐리, 웰스파고 등 대형 IB들이 200달러 이상의 목표가격을 제시하며 세계1위 캐터필러의 미래 주가에 긍정적인 의견을 내놓고 있습니다.
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굿모닝 투자의 아침은 장 시작 전 해외부터 국내 시장까지 한번에 살펴보는 구성으로 해외 이슈를 살펴보는 "생생 글로벌" 해외 기업 정보를 제공하는 "굿모닝 해외직접투자" 그리고 국내 증시의 어제와 오늘을 살펴보는 "맛있는 주식 간장개장"으로 이루어져 있다. 매주 월요일~금요일 아침 6시부터 8시까지 한국경제TV와 유튜브, 주식창을 통해 생방송된다.
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