본부 소재 국가의 정책금리가 오르면 해당국 외국은행의 국내 지점(외은지점)이 돈줄을 죄면서 국내 외화자금 공급도 줄어들 수 있다는 관측이 제기됐다.
윤영진 한국은행 미시제도연구실 부연구위원은 8일 BOK경제연구 `외은지점을 통한 은행자본 유출입: 한국의 사례`라는 보고서에서 "국내 외은지점들은 본부가 있는 국가의 정책금리가 1%포인트 인상하면 이후 3개월간 본부 차입을 총자산의 2.4%만큼 줄인다"고 밝혔다.
외은지점들은 본국에 있는 본부에서 차입을 받아 영업한다.
외국은행의 국내 진출로 결과적으로 한국이 외국 통화정책을 수입하는 모양새가 된 것이다.
분석 기간인 2004년 3월∼2018년 2월 사이 17개국에 본부를 둔 55개 외은지점이 국내에서 영업했다.
보고서는 이 가운데 대출 중심으로 영업하는 외은지점 14곳, 채권 위주의 영업활동을 하는 외은지점 13곳의 영향을 각각 분석했다.
본국 금리 인상에 더 민감하게 반응한 쪽은 대출 위주로 영업하는 외은지점이었다.
이들은 본국 금리가 1%포인트 오를 때 이후 3개월간 본부 차입을 총자산의 7.6%가량 줄였다.
채권거래 중심인 외은지점은 본국 금리 인상과 차입 사이에 상관관계가 나타나지 않았다.
대출영업 중심의 외은지점은 보유자산 만기가 길어 정책금리 변화가 수익에 영향을 많이 미친다.
이 때문에 본부 자금조달이 정책금리 조정에 민감하게 반응한다.
반면 채권거래 중심의 외은지점은 채권 가격이 매입 당시 가격보다 높기만 하면 된다. 채권의 단기 매매에 치중하는 탓에 정책금리에 별 영향을 받지 않는 것으로 보인다.
윤 부연구위원은 "앞으로 해외 주요국이 금리를 인상하는 경우 해당국의 글로벌 은행이 설치한 대출영업 중심의 국내 외은지점이 외화자금 공급을 줄일 가능성이 있다"고 밝혔다.
한편 선물환포지션 한도를 100%포인트 낮추면 외은지점들은 이후 3개월간 을기금(외국 본부에서 빌린 만기 1년 이상 대출금)을 5.8% 늘리는 것으로 분석됐다.
선물환포지션 한도규제는 통화 관련 파생 금융거래의 순포지션을 전월 말 자기자본 대비 일정 수준으로 제한하는 제도다.
은행권 대외 채무의 높은 변동성을 줄이기 위해 2010년 10월 도입됐다.
도입 당시 한도는 자기자본의 250%에서 2013년 1월 150%까지 떨어졌다가 현재는 200%로 확대된 상태다.
선물환포지션 한도가 인하하면 외은지점들은 파생금융상품 운용 규모를 유지하기 위해 을기금을 늘리는 것으로 보인다.
을기금은 선물환포지션 한도 규제에서 자기자본으로 간주된다.
채권 보유 비중이 높은 외은지점이 채권 보유가 거의 없는 은행과 견줘 을기금 증가율이 더 높았다.
채권 매매에 집중하는 외은지점들이 파생상품을 통해 단기 차익 거래를 많이 하기 때문으로 보인다.
윤 부연구위원은 "선물환포지션 한도 인하는 외은지점의 본부 장기자금(을기금) 조달을 늘리게 하는 효과가 있다"며 "은행자본 유출입의 변동성을 줄여줄 수 있다"고 설명했다.
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