"이달 만기만 6.7조원"...3조 투입 효과있나

<앵커>
정부의 이번 단기 시장안정 조치에서 가장 눈에 띄는 대목은 한국증권금융을 통한 3조원 규모의 직접적인 유동성 공급입니다.

한국증권금융이 각 증권사를 긴급 지원해 숨통을 틔워주는 건데, 이들이 떠안고 있던 PF 부실 대출을 줄여나가는 속도가 사태 해결의 관건이 될 전망입니다.

김종학 기자입니다.

<기자>
증권사들이 지금까지 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)을 위해 발행하고 남은 PF 채권 잔액은 지난 금요일 기준 48조 9천억원 규모에 달합니다.

이 가운데 당장 이달 말에 돌아오는 자산유동화증권, ABCP 만기 자금만 6조 7천억, 올해 말까지 모두 26조 9천억원에 달합니다. (나신평, KB증권)

증권사들은 만기 PF 채권을 담보로 자산유동화증권을 발행해 왔는데 이를 되갚기 위한 차환이 어려워지면 모두 떠안을 위험이 있습니다.

이달들어 신용도가 높은 증권사들은 PF ABCP를 1조 3천억원 줄였지만, A2 이하인 곳은 연말 이후로 상환을 미룰 만큼 상당한 자금압박을 받고 있습니다.

정부가 23일 발표한 단기시장안정 조치 가운데 한국증권금융을 통한 3조원 규모의 유동성은 이처럼 신용 경색의 약한 고리인 PF ABCP에 직접적인 지원을 하는 것이 핵심입니다.

부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 사업장 보증지원까지 기대하지 않던 시장은 정부와 당국이 진원지부터 차단하겠다는 의지에 긍정적인 평가를 내놨습니다.

[홍성기 / NICE신용평가 SF평가1실장]
"당장 6.7조 전체를 할 수는 없겠죠. 그 부분이라도 3조원 한도로 하는 것은 증권사 부족분이라도 해준다 입장이잖아요. 어쨌든 유동화증권이 안 도는 것이 문제였으니까 돌 수 있는 자금이 투입되는 면에서는 분명히 환영할 만한 부분인 것 같습니다."

이번 방안은 증권사가 떠안아야 할 ABCP를 아예 매입하거나 만기에 상환할 때 부족한 자금을 직접 공급하는 이례적인 지원 방식입니다.

증권사의 자금 조달 통로인 환매조건부채권(RP) 거래 대상에 국공채, 은행채와 AA급 이상 회사채 신용물까지 허용한 것 역시 시장의 신뢰를 되살릴 수 있다는 기대가 나옵니다.

이달 유동성 경색 과정에서 현금 확보를 위해 우량한 채권을 헐값에 매도하고 다시 시장이 패닉에 빠졌던 상황을 막기 위한 최소한의 자금이 투입됐다는 겁니다.

[김상훈 / 신한투자증권 크레딧 애널리스트]
"이번 정책은 회사채, 신용 경색 완전히 해결하기 위한 것이라고 보기보다 단기자금시장의 급격한 경색 해소하기 위한 정책이라 보여진다. 긴축기조를 유지하는 상황에서 유동성 급격하게 푸는 정책이 올바르다고 볼 수 없기 때문에 현 상황에서 호흡기를 제공하는 정도의 정책은 합리적이라고 생각하고 있습니다"

이번 조치로 부동산 PF 유동화 시장의 신용 경색은 숨통이 틔였지만 통화긴축 기조로 인해 추가적인 부실이 발생할 위험은 여전합니다.

오는 27일 한국은행이 대출적격담보대상 확대 등을 위한 회의에서 예상을 깨고 단기금융시장 안정을 위한 추가 대책을 내놓을지 시장의 관심이 집중되고 있습니다.

한국경제TV 김종학입니다.