대교, 4Q 실적 기대치 하회…목표가↓-유진證

유진투자증권은 20일 대교에 대해 지난 4분기 실적이 시장 기대치를 밑돌았다며 목표주가를 기존 8500원에서 7500원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

김미연 유진투자증권 연구원은 "지난 4분기 별도기준 매출액은 전년 동기 대비 5.9% 줄어든 1872억원, 영업이익은 73.7% 감소한 42억원을 기록, 시장 예상치를 밑돌았다"며 "영업이익이 큰 폭으로 하락한 것은 소빅스, 참고서, 교과서 등 미디어 사업부의 개발비용과 재고자산 폐기손실의 대규모 비용 인식 때문"이라고 설명했다.

또 주력사업군인 눈높이 학습지와 관련한 사업부의 조직강화프로젝트 진행 비용과 리브로사업부 매각손실 등도 실적 부진의 이유가 됐다는 분석이다.

그러나 대교의 경우 내수업종 내 교육주로 성장스토리는 상대적으로 약할 수 있지만, 풍부한 자산가치와 고배당 성향을 감안하면 안정주로서의 매력이 부각될 수 있다는 예상이다.

특히 지난해 각종 사업비용을 적극적으로 반영했기 때문에 올해부터는 수익 개선을 기대해볼 수 있다고 김 연구원은 판단했다.

그는 "4분기 미디어사업부의 적극적인 비용반영과 적자사업부인 리브로 사업의 철수로 인해 올해부터 수익성 개선이 예상된다"며 "현재 시가총액이 5302억원(19일 기준)으로 현금성 자산 및 신한지주 보유 지분가치를 고려한 자산가치 3280억원 대비 1.6배에 불과한 점도 긍정적"이라고 말했다.

한경닷컴 이민하 기자 minari@hankyung.com




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