힘 실린 출구전략…Fed 대책 고심

역환매조건부약정 고려


미국 중앙은행(Fed)이 양적완화 축소 과정에서 나타날 부작용을 최소화하기 위한 대책 마련에 나섰다. 30일 파이낸셜타임스(FT)는 “Fed가 하루 단위의 역환매조건부약정을 은행들과 맺는 방안을 고려하고 있다”고 보도했다. 시중에 단기 자금을 공급해 양적완화 축소로 단기 금리가 치솟는 것을 차단하기 위해서다.

FT는 “지난달 30일부터 이틀간 열린 공개시장위원회(FOMC)에서 사이먼 포터 뉴욕 연방은행 시장팀장이 이 같은 방안을 회의 참석자들에게 브리핑했다”고 전했다. Fed가 이 같은 카드를 만지작거리는 것은 현재 0.25% 수준인 은행 간 하루 거래 금리가 양적완화 축소로 치솟을 수 있다는 우려에 따른 것이다.

일단 은행 간 금리가 오르면 은행 대출을 비롯한 다른 단기자금의 조달 비용 상승으로 이어져 회복기에 들어선 경제에 악영향을 줄 수 있다. 자금 공급 기간이 하루로 제한되는 만큼 기존 양적완화와는 달리 시장 상황에 따라 유동성을 조정할 수 있다.

조지프 아베이트 바클레이즈 연구원은 “Fed의 보증 아래 유동성이 공급되는 만큼 시중은행 입장에서는 리스크가 없는 새로운 자금원이 생길 수 있다”고 말했다. 하지만 일각에서는 금융시장에 대한 Fed의 통제력이 높아져 시장 원리가 왜곡될 수 있다는 지적도 나온다.

이런 가운데 지난 4~6월 미국의 경제성장률이 예상을 웃돌아 이르면 9월부터 양적완화 축소가 시행될 수 있다는 전망이 힘을 얻고 있다. 미국 상무부는 29일 2분기 국내총생산(GDP) 증가율이 2.5%(연 환산)로 1.1%를 기록했던 1분기 성장률은 물론 지난달 말 발표한 잠정치(1.7%)도 뛰어넘었다고 발표했다.

◆역환매조건부약정

overnight reverse repo. 시장에 일시적인 유동성 부족을 해결하기 위해 중앙은행이 시중에 유통되는 채권을 매입해 자금을 공급하는 방안이다.

이때 중앙은행에 채권을 파는 금융사는 일정 기간이 지난 뒤 해당 채권을 다시 사야 한다는 조건이 붙는다. 중앙은행은 약정된 기간만큼 시중에 자금을 공급한 뒤 유동성을 회수해 시중 금리를 관리할 수 있다.

노경목 기자 autonomy@hankyung.com




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