GS리테일, 실적 회복하겠지만 주가 높아-우리

우리투자증권은 8일 GS리테일에 대해 양호한 실적 모멘템을 기대하지만 어느 정도 주가에 반영된 상태라며 목표주가를 기존 3만3000원에서 3만2000원으로 내려잡았다. 보유 투자의견은 유지.

박진 우리투자증권 애널리스트는 "2014년 양호한 실적모멘텀을 기대하지만 실적모멘텀은 어느 정도 주가에 반영된 상태로 평가된다"며 "최근 주가의 2014년 주가수익비율(PER)은 16.2배로, 업종 평균 PER 대비 약 40% 프리미엄, KOSPI PER 대비 약 88% 프리미엄을 받은 상태"라고 밝혔다.

3분기 실적도 시장 기대치를 크게 밑돌았다. 박 애널리스트는 "3분기 영업이익은 597억원(전년대비 1.0%)으로 컨센서스(652억원) 크게 하회했다"며 "수퍼의 강제 휴무 영향 지속된 가운데 편의점도 전년동기 높은 기저로 성장세가 둔화됐다"고 진단했다.

3분기 매출액은 1조2696억원(6.3%). 편의점(11.6%)이 신규출점에 의한 성장을 이어간 반면 수퍼(-4.9%)는 역신장을 이어갔다. 영업이익은 전년동기 수준에 그쳤는데 편의점(456억원, 5.2%)이 무더위와 런던올림픽 등 전년 높은 기저로 레버리지가 약화된 가운데 수퍼(121억원, -33.0%)는 영업일수 감소로 큰 폭으로 이익이 줄었다. 왓슨 확대 등으로 지분법평가손실(-21억원)이 다소 확대됐다.

이 증권사는 GS리테일의 2013~2014년 주당순이익(EPS) 추정치를 평균 8.8% 하향했다. 부진한 실적 추이를 반영한 것. 그러나 2014년 EPS는 14.4% 증가해 전년의 감소세(-5.1%)에서 회복될 것으로 예상했다.

한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com



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