"건설株, 주택 호황 기조 계속될 것"-하나대투

[ 최성남 기자 ] 하나대투증권은 12일 국토교통부의 파격적인 '2015년 주택종합정책' 발표가 건설업종의 주택 부문 이익 개선 가능성을 더욱 높이고 있다며 업종 내 투자의견 '비중확대'를 유지했다.

이 증권사 채상욱 애널리스트는 "국토부가 발표한 주택시장 동향과 향후 정책방향에 따르면 주택시장 동향은 회복세를 나타내고 있으며, 향후 정책방향은 주거 안정화가 최우선으로 제시되고 있다"고 설명했다.

특히, 국토부가 매년 발표해 왔던 신규주택 공급 계획을 ‘인허가’ 목표에서 ‘준공’으로 기준을 변경했다는 점은 특징적이란 설명이다.

채 애널리스트는 "기존의 인허가 목표는 잠재 수요 예측(인구, 소득, 멸실)을 통한 공급의 가이드라인 역할을 해 왔던 반면, 준공 물량은 3년 전 공급된 주택 물량(공공, 민간)이 현재에 인식되는 것"이라며 "향후 주택인허가 확정치가 수요예측(인허가 계획)대비 높은지 낮은지를 비교하기 불가능해졌다는 점에서 공급량 적정성을 평가하기 어려워 수급(가격) 불확실성이 높아질 것"이라고 예상했다.

채 애널리스트는 "이번 발표에서 주거 복지 차원의 기능이 강화된 것은 긍정적"이라며 "향후 국내 주택시장은 재건축, 재개발 물량의 증가로 이주 수요가 급증해 임대시장이 불안정해질 수 밖에 없는 구조"라면서 "이를 대비하기 위해 기존 건설임대 이외에 민간 미분양 매입임대 등을 포함 총 12만호의 임대주택공급과, 주거급여확대 등 주거 복지를 강화했다"고 했다.

택지 공급이 줄어들고 재개발과 재건축 확대에 따른 '조합'이 중심이 되는 시대가 되면서 건설사의 이익 성장이 점쳐지고 있다.

채 애널리스트는 "기존 시행사 중심의 건축에서 현행 재건축·재개발 중심의 '조합' 중심의 변화가 촉진되고 있다"면서 "택지 공급 비중은 감소한 반면 재건축은 2014년 3만9000가구에서 올해 8만1000가구로 급증할 예정이고, 이후에도 증가세가 전망된다"고 했다.

그는 "‘조합’이 중심이 되는 시대에 민간 주택경쟁력 높은 건설업종 업황은 나아질 수 밖에 없다"며 "실적시즌 해외부실이 반영됐지만, 해외사업 없이도 이익 성장이 가능할 것"이라고 판단했다.

최성남 한경닷컴 기자 sulam@hankyung.com



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