중국 경제 '60년대 일본' 닮은꼴

S&P 수석이코노미스트 분석

"일시 둔화 후 견고한 성장"


[ 베이징=김동윤 기자 ] 중국의 최근 경제 상황이 ‘1990년대 일본’이 아니라 ‘1960년대 일본’을 더 닮았다는 지적이 나왔다. 1990년대 일본처럼 중국 경제가 장기 저성장의 늪에 빠지기보다는 1960년대 일본처럼 일시적인 둔화 후 다시 견조한 성장세를 이어갈 가능성이 높다는 것이다.

7일 블룸버그통신에 따르면 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)의 폴 시어스 수석이코노미스트는 최근 보고서에서 중국의 실물경기 둔화와 이로 인한 주식시장 급락이 1960년대 일본의 상황과 많이 닮았다고 분석했다.

당시 일본은 1964년 도쿄올림픽을 앞두고 고속도로와 철도 등 인프라 투자가 급증하고, 주택건설 붐이 일면서 두 자릿수 성장세를 구가했다. 기업들도 경쟁적으로 생산설비 확충에 나섰다. 하지만 일본 정부가 경기 과열을 막기 위해 통화 긴축정책을 시행하자 일본 증시는 1963년 초부터 급락세로 돌아섰다.

이 과정에서 일본 정부는 시중은행과 중앙은행을 동원해 두 차례에 걸쳐 증시 안정기금을 조성해 시장 개입에 나섰다. 일본의 경제성장률은 1965년 5.82%를 저점으로 이듬해부터 다시 두 자릿수로 올라섰고, 주식시장도 대세상승 국면으로 돌아섰다.

다케우치 히로시 시즈오카대 경제학과 교수는 “당시 일본 정부의 증시 개입 덕분에 금융시스템 위기 발생을 막을 수 있었고, 일본 경제도 다시 살아났다”고 평가했다. 일본의 이 같은 전례가 지난 6월 중순 상하이증시 급락 이후 중국 정부의 대응과 비슷한 점이 많다는 것이 시어스 수석이코노미스트의 진단이다.

블룸버그통신은 최근 △부동산 거품 △제조업부문의 공급 과잉 △정부 부채 급증 등을 이유로 중국 경제가 1990년대 일본과 같은 장기불황에 빠질 것이란 우려가 높아지고 있지만, 상당수 전문가는 중국 경제에 낙관적인 견해를 유지하고 있다고 전했다.

하지만 1960년대 일본과 현재의 중국을 단순 비교하는 것은 무리라는 반론도 만만치 않다고 블룸버그통신은 덧붙였다. 1960년대 일본과 달리 중국은 이미 생산가능인구가 감소세로 돌아섰고, 자본시장 역시 더 개방돼 있어 급격한 자본유출입에 경제가 충격을 받을 가능성이 더 높다는 이유에서다.

베이징=김동윤 특파원 oasis93@hankyung.com



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