[마켓 모닝콜] "中 물가지수 예상 외 부진…부양책 기대"

[ 노정동 기자 ] 하이투자증권은 15일 "중국의 예상치 못한 물가지수 부진이 지속되고 있다"며 "중국 정부가 5중전회 이후 재정정책 등 경기부양책으로 대응할 것으로 전망한다"고 봤다.

이 증권사 김진명 연구원은 "중국 9월 소비자물가지수는 시장 예상치를 0.2%포인트 하회한 전년 동월 대비 1.6% 증가를 기록했다"며 "이는 8월 소비자물가지수 상승률(2.0%) 보다는 낮은 수준"이라고 설명했다.

9월 소비자물가지수 상승률이 8월보다 낮아진 이유는 돈육 가격 등 전반적인 식품 가격 상승률이 둔화됐기 때문이다. 9월 돈육 소비자물가지수는 전년동월대비 17.4% 증가로 8월 19.6% 증가에서 2.2%포인트 하락했다. 전체 식품 소비자물가지수는 전년 동월 대비 2.7% 증가로 8월 3.7% 증가에서 1.0%포인트 떨어졌다.

그는 "특히 시장 예상치보다 낮은 수준의 소비자물가지수 상승률을 기록한 것은 서비스와 주택 임대 가격 상승률이 둔화됐기 때문"이라며 "서비스 소비자물가지수는 전년동월대비 2.1% 증가, 주택 임대 소비자물가지수는 전년동월대비 2.9% 증가로 각각 8월 대비 0.1%포인트 하락했다"고 말했다.

지난달에도 물가지표 부진은 지속됐지만 10월부터는 생산자물가지수 상승률의 반등이 나타날 것으로 그는 예상했다. 그러나 전반적인 수요 부진 등이 해소된 것은 아니기 때문에 추가적인 부양 정책 가능성은 여전히 높을 것으로 김 연구원은 예상했다.

그는 "통화정책에서는 낮은 실질 예금 기준금리를 감안했을 때 추가적인 기준금리 인하보다는 은행 경로를 통한 유동성 공급 확대와 수출 중소기업을 타겟으로 한 신용 확대 정책이 시행될 것으로 예상한다"며 "은행의 유동성 공급을 지원하기 위한 지급준비율 인하 가능성도 높다"고 내다봤다.

이어 "재정 확대 발표 내용은 최근 주춤한 모습을 보이고 있는 인프라 부문의 투자 및 중국 '제조2025'에 맞춘 연구개발(R&D) 투자 확대 등 투자 확대 방안이 될 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com



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