달러 투자, 분할매수 전략으로 접근을

KB국민은행 스타테이블


최근 달러 투자에 대한 문의가 이어지고 있다. 미국의 기준금리 인상을 앞두고 달러 투자에 대한 소비자의 관심을 반영하는 현상이다. 소비자들은 달러 투자가 막연히 안전하다고 인식하는 경향이 있다. 과연 달러는 안전자산일까.

달러는 원화 대비 상대적인 가치가 수시로 변한다. 그만큼 변동성이 큰 자산이라는 얘기다. 달러를 정기예금처럼 안전자산으로 인식하는 것은 곤란하다. 하지만 달러화는 전체 자산의 변동성을 줄여줄 수 있다. 일반적으로 국내 주가지수와 달러의 가치는 역(逆)의 상관관계를 보인다. 과거 주식시장 하락 국면에서 달러는 원화 대비 강세를 보였다. 국내 주식시장에 투자하는 소비자가 달러 자산을 갖고 있으면 주식시장이 급격하게 하락할 때 전체 자산을 일정 수준으로 유지할 수 있는 것이다.

상담하다 보면 달러 매수 시기를 알려달라는 소비자가 있다. 달러 매수 시기를 잡는 건 주식 매수 시기를 잡는 것만큼 어렵다. 달러의 단기적인 방향은 예측하기 쉽지 않다. 단기적으로 잘 샀다고 해도 중장기적으로 보면 환율은 끊임없이 등락을 거듭할 수 있다. 매수 시기를 확신하기 어렵다면 분할 매수로 시기를 분산할 필요가 있다.

환율에 대한 단기 예측은 어렵지만 중장기적인 움직임을 예상하는 건 가능하다. 외환시장의 달러 수요와 공급을 고려해보자. 앞으로 한국 기업의 수출이 꾸준하게 증가할 것으로 예상되는 국면에서는 중장기적으로 원화 강세를 전망할 수 있다. 수출 기업이 벌어들이는 달러로 외환시장에 공급되는 달러 양이 지속적으로 늘어나기 때문이다. 2000년대 초반부터 글로벌 금융위기 전까지가 그런 국면이었다. 반면 지금처럼 엔화와 유로화 약세로 수출 증가가 어려운 상황이라면 원화가 강세로 갈 가능성은 낮아진다.

일반적인 달러 투자 방법은 달러예금이다. 하지만 달러예금은 금리가 매우 낮다는 단점이 있다. 중기적으로 갖고 있을 여유가 있다면 달러보험을 이용해도 좋다. 달러보험 금리는 연 2%대다. 달러보험의 단점은 높은 수수료다. 일정 기간 보유해야 원금 이상을 기대할 수 있다. 달러보험의 수수료가 부담스러우면 달러로 투자하는 역외펀드도 좋은 대안이다. 환차익에 대해서는 과세하지 않기 때문이다. 단기 투자 대상이 아니라 포트폴리오 관점에서 달러에 접근하기를 조언한다.

이상훈 < 국민은행 골드앤와이즈 잠실롯데PB센터 PB >