"현대모비스 분할합병 주총 통과시 모비스·글로비스 동시보유 유리"-하나

하나금융투자는 19일 현대모비스 분할합병과 관련해 주총 통과시 단기 투자자는 '현대글로비스 매수', 중장기 투자자는 '현대글로비스·현대모비스 동시 보유'를 추천했다. 주총 부결시 모든 대안에서는 현대모비스 보유가 낫다고 조언했다.

송선재 연구원은 "주총 통과·부결에 따라 현대글로비스는 상승·하락이 모두 가능하고, 현재 현대모비스는 소폭이나마 상승에 무게감이 실린다"며 "양사 모두를 적절히 보유하는 것이 유리하다는 판단"이라고 분석했다.

존속 현대모비스는 단기 수익성 회복과 중장기 연구개발(R&D) 및 인수합병(M&A)기대감이 주가의 핵심 변수라고 예상했다. 반면 합병 현대글로비스는 단기 시너지는 확실하지만 중장기 성장동력 구체화가 필요하다고 봤다.

송 연구원은 "지주회사 체제를 선택하지 않고 지배구조만 변경한 것과 존속 현대모비스에 현금 6조4000억원이 배분된 것은 존속 현대모비스가 연간 7000억원 수준인 R&D 비용을 확대하고 외부 기술·기업에 대한 M&A도 추진하겠다는 의지로 해석된다"며 "존속 현대모비스는 고수익 사후서비스(AS)·모듈 국내사업의 이탈이란 부정적 요인이 주가에 반영된 후 이러한 성장동력을 반영할 것"이라고 전망했다.

이어 "현대글로비스는 합병 시너지의 급속한 주가반영 이후 성장동력으로 제시한 모빌리티 플랫폼 사업 등이 구체화돼야 추가적인 성장성이 반영될 것"이라고 덧붙였다.

김정훈 한경닷컴 기자 lennon@hankyung.com



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