주도주의 부재 속 종목별 장세가 지속되고 있어, 증권주에 유리한 환경이 이어질 것이라는 분석이 나왔다.
김병연 NH투자증권 연구원은 14일 "주도주의 부재 속 종목별 장세는 당분간 지속될 전망"이라며 "짧지만 활발한 거래, 신용의 증가는 증권주에 기회 요인"이라고 분석했다.
김 연구원은 "주요 투자주체인 외국인과 기관의 상황이 만만치 않다"며 "외국인은 달러, 금리, 유가가 오르면서 변동성에 대한 관리에 나서고 있다"고 설명했다. 상대적 위험자산인 신흥국에서 자금이 유출되고 있다.
유동성에 가려졌던 자금의 계절성도 재차 뚜렷해질 것이라는 전망이다. 그는 여름 드라이빙 시즌 산업생산이 소강 상태를 보이며, 자금 유입도 줄어든다며 MSCI 인덱스 리뷰 이슈도 한국에 우호적이지는 않다고 판단했다.
기관도 리스크 관리에 나설 수 밖에 없다는 분석이다. 연초 자금 집행을 확대한 이후 주식시장의 변동성이 커져서다. 김 연구원은 "지수 상승시 추가 집행보다는 차익실현 욕구가 높다"며 "주도주가 부재하면 제한된 자금으로 수익률을 만회하기 위해서는 스윙 매매 패턴이 나타날 수 밖에 없다"고 했다.
주식시장에 이슈나 테마가 많아지면서 거래대금은 크게 증가했다. 삼성전자의 액면분할도 거래대금 증가에 한 몫 했다.
그는 증권사들이 수수료 무료 행사를 꾸준히 진행했지만 증권사 실적에 미치는 영향은 크지 않았다며 짧은 매매 패턴은 수익률을 극대화 하기 위해서 신용 융자 비중을 높인다고 전했다. 대출 금리 상승은 증권사 실적에 우호적이다.
이어 코스피에 대한 전망이 비관적이라면 증권 업종의 기대 수익률은 높지 않을 수 있지만 대세 하락이 아니라면 증권사의 실적은 더욱 돋보일 수 있다고 덧붙였다.
정형석 한경닷컴 기자 chs8790@hankyung.com
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