배당 늘리면 날아오를 자산株…한화·신세계·네이버

"주주환원 없어 기업가치 저평가"
행동주의펀드 다음 타깃에 관심


[ 오형주 기자 ] 주주행동주의 사모펀드(PEF)의 등장과 스튜어드십 코드(기관투자가의 의결권 행사 지침) 확대 등으로 행동주의 투자에 대한 관심이 높아지고 있다.

6일 유가증권시장에서 한진칼은 250원(0.81%) 하락한 3만700원에 마감했다. 한진그룹 지주회사인 한진칼은 지난달 15일 기업지배구조 개선을 표방한 국내 PEF 운용사 KCGI가 지분 9%를 확보해 2대 주주로 올라서면서 화제의 중심에 섰다. 이후 지난달 29일(3만2450원)까지 31.1% 급등했다. 한진칼은 보유 자산 대비 배당이 적어 기업가치가 저평가된 회사로 통한다. 시가총액은 KCGI가 경영 참여를 선언한 지난 15일 1조4000억여원에 불과했지만, 현금성 자산만 해도 3분기 말 기준 약 7800억원에 달했다. 대한항공, 한진 등 계열사 지분가치도 장부가 기준 1조6000억원이 넘는다.

한국투자증권은 대주주 지분율이 40% 이하이고, 배당성향이 15% 미만이면서 최근 2년간 시가총액 대비 잉여현금흐름이 높은 기업(시가총액 5000억원 이상)으로 DB하이텍, 한화케미칼, 한화, 넥센타이어, 신세계, 이마트, 현대백화점 등을 꼽았다.

대주주 지분율 40% 이하로 배당성향 15% 미만 종목 중 보유 현금과 자사주, 자기자본 대비 이익잉여금 비중이 높은 기업으로는 SK하이닉스, 네이버, 넷마블, 현대제철, 대림산업, 컴투스, 현대그린푸드, 한섬 등을 제시했다. 배당성향 15% 이하 종목 중 순현금이 시가총액의 50% 이상을 차지하는 기업은 S&T중공업, 동원개발, 현대에이치씨엔, 태광산업, 서희건설 등이었다.

오형주 기자 ohj@hankyung.com