노무라금융투자가 일본의 반도체 소재 수출규제가 한국 반도체 업체들의 재고 감소에 도움이 될 수 있다고 분석했다.
정창원 노무라금융투자 리서치센터장은 12일 "국내 반도체 업체들의 완제품 재고가 많은 상황이어서 단기적으로 일부 감산을 하는 것이 반도체 가격에 긍정적일 수 있다"며 이렇게 말했다.
그는 "반도체는 필수재이기 때문에 가격이 수급에 따라 탄력적"이라며 "과거 SK하이닉스 중국 공장에 불이 났을 때 삼성전자 등 주가가 크게 올랐는데 이번에도 이미 주가가 오르기 시작했다"고 설명했다.
이어 "반도체 완제품 재고는 기업들이 IR(기업설명회)에서 6주 정도의 공급분이 있다고 얘기하는데, 실제로는 조금 더 많은 것으로 알고 있다"며 "두 달 정도는 가동이 중단돼도 큰 영향이 없을 테고 (공급이 줄어) 비싸게 팔 수 있을 것"이라고 말했다.
또 "경영자 입장에서는 재료가 부족할 때 이윤이 남는 품목을 만들고 적자가 나는 품목은 안 만들려고 할 것"이라며 "현재 반도체 시장에서는 낸드 메모리가 적자가 많이 나는 품목이어서 업체들이 감산할 가능성이 높다"고 분석했다.
그러면서 "어떻게 보면 너무 많은 반도체 재고가 이익 회복의 걸림돌이었는데, 일본이 수출 불허까지 하는 최악의 시나리오만 아니면 이번 이슈가 약이 될 수도 있을 것"이라고 진단했다.
일본의 방침이 한국에 대한 수출 불허까지 갈 가능성은 낮다고 봤다.
그는 "이란에서 정치적 불안이 있으면 유가가 오르는데 디지털 시대에는 D램이 원유만큼 중요하고 만약 이런저런 이유로 생산을 못 하게 된다면 전 세계적으로 불편해지는 회사들, 나라들이 엄청 많아져 파장이 어마어마하다"고 했다.
이어 "한국이 가진 D램이 전 세계 시장 점유율 75%로 파워(영향력)가 굉장한 제품"이라며 "일본의 주요 소재 수출 규제에 따라 국내 반도체 생산이 2개월여만 중단돼도 지구적 상황이 발생하고 그렇게 되면 반도체 가격이 폭등할 것"이라고 설명했다.
이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com
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