대규모 용산국제업무지구 개발사업을 채무불이행(디폴트) 상황에 이르게 한 이자 52억원은 어디에서 나온 것일까.
14일 산업·금융업계에 따르면 용산개발이 12일 갚아야 했던 이자는 특수목적회사(SPC)로부터 빌린 돈의 이자였다.
용산개발 사업 시행사인 드림허브프로젝트금융투자는 그동안 페이퍼컴퍼니인 SPC에서 돈을 빌려 토지대금과 사업 자금을 써왔다.
SPC는 대출채권을 기초자산으로 자산담보부기업어음(ABCP)이나 자산유동화증권(ABS)을 발행해 자금을 조달, 드림허브에 대출해줬다. 이 대출금이 바로 기초자산인대출채권으로 쓰인다.
발행 과정에서 SPC는 금리를 낮추기 위해 신용보강을 해주는 역할을 한다. 용산개발 사업의 ABCP나 ABS 발행 과정에선 코레일이 '토지귀속 및 대금반환 등에 관한합의서'를 체결, 드림허브가 대출 원리금을 상환하지 못하면 코레일이 토지매매 대금을 반환해주기로 약속했다.
또 ABCP나 ABS는 자산을 담보로 증권 또는 기업어음을 발행한다는 차이만 있을뿐 발행 주체나 소유자 입장에선 다를 게 없다. 증권사들이 일괄 인수해 연기금이나금융기관 등 투자자들에 판매한다.
저리의 은행 대출을 받기 어려운 만큼 대규모 자금을 필요한 부동산 개발업자들이 은행 대출 금리보다 3∼4배 높은 이자를 내야 하는 ABCP나 ABS를 발행해 막대한개발자금을 충당한다.
지난 12일 만기가 돌아온 것은 엄밀하게 말하면 ABCP가 아닌 드림허브의 대출금(기초자산) 2천억원이다. 드림허브는 대출금 차환을 위해 선급이자로 52억원이 필요한 상황이었다.
이자를 내지 못해 기초자산인 대출채권이 부실해지자 ABCP를 떼일 염려가 커졌고, 투자자들이 ABCP의 기한이익상실(期限利益喪失·채권자가 원금이나 이자를 못갚은 채무자로부터 빌려준 대출금을 만기 전에 회수할 수 있는 권리)을 요구할 수 있게 된 것이다.
이에 따라 드림허브는 8번에 걸쳐 ABCP와 ABS로 조달한 총 2조4천167억원을 기한 내 점차 갚아나가야 할 것으로 보인다.
전문가들은 코레일이 앞으로 정해진 기일 내에 토지매매대금을 반환해주면 ABS와 ABCP 원리금 상환에는 어려움이 없을 것으로 예상했다. 코레일이 토지대금 반환의무 이행을 위해 필요한 자금은 올해 6월까지 1조1천178억원, 9월 1조197억원, 12월 2천792억원 등이다.
박민욱 동부증권 애널리스트는 "드림허브의 채무불이행에도 코레일의 신용보강덕분에 ABS와 ABCP의 신용등급은 유지되고 있다"고 언급했다.
그는 "코레일이 토지 매매대금 반환의무를 이행하면 자본 감소와 차입금 증가등 재무 안정성이 떨어질 것"이라며 "다만 공기업이어서 정부의 지원 가능성이 있는만큼 신용도에 미치는 영향은 제한될 것"이라고 설명했다.
그러나 코레일이 분환의무를 이행하지 않으면 ABCP나 ABS에 투자한 국내외 연기금, 제 1, 2금융기관들도 손실이 불가피하다.
동부증권은 용산개발 사업과 관련, ▲ 사업 지속 여부를 둘러싼 이해상충 ▲ 다른 대규모 민관합동 개발사업 우려 ▲코레일의 토지매매대금 반환 의무 이행 여부▲코레일의 사채발행 한도 조정관련 법개정 필요성 ▲공기업의 재무구조에 대한 논란 부각 등의 가능성이 있다고 지적했다.
<표> 드림허브 유동화증권 발행 현황 (단위:억원)┌───┬───┬───┬───┬───┬───────────┐│구분 │유동화│발행액│만기일│대출채│반환확약내용 ││ │회사명│ │ │권 만 ├───┬───┬───┤│ │ │ │ │기일 │금액 │이행기│명목 ││ │ │ │ │ │ │간 │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│ABS │드림허│6,555 │2013.1│2013.0│6,555 │175일 │토지대││ │브제삼│ │2.16 │6.16 │ │ │금 ││ │차유동│ │ │ │ │ │상당액││ │화전문│ │ │ │ │ │반환 ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│ABCP │드림허│934 │2013.0│2013.0│1,867 │85일 │토지대││ │브씨피│ │6.27 │3.27 │ │ │금 ││ │제사일│ │ │ │ │ │발생이││ │차(유)│ │ │ │ │ │자 ││ ├───┼───┼───┼───┤ │ │상당액││ │드림허│933 │2013.0│2013.0│ │ │반환 ││ │브씨피│ │6.27 │3.27 │ │ │ ││ │제사이│ │ │ │ │ │ ││ │차(유)│ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤ ││ABCP │드림허│150 │2013.0│2013.0│150 │85일 │ ││ │브씨피│ │9.13 │6.14 │ │ │ ││ │제오차│ │ │ │ │ │ ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤ ││ABCP │드림허│661 │2013.0│2013.0│661 │85일 │ ││ │브씨피│ │6.14 │3.14 │ │ │ ││ │제육차│ │ │ │ │ │ ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│ABS │드림허│3,642 │2014.0│2013.1│3,642 │175일 │토지대││ │브제칠│ │4.17 │0.17 │ │ │금 상 ││ │차유동│ │ │ │ │ │당액 ││ │화전문│ │ │ │ │ │반환 ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤ ││ABS │드림허│2,792 │2014.0│2013.0│2,792 │265일 │ ││ │브제팔│ │6.16 │9.16 │ │ │ ││ │차유동│ │ │ │ │ │ ││ │화전문│ │ │ │ │ │ ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│ABCP │드림허│500 │2013.0│2013.0│8,500 │85일 │토지대││ │브씨피│ │6.12 │3.12 │ │ │금 상 ││ │제구일├───┼───┼───┤ │ │당액 ││ │차(유)│2,500 │2013.0│2013.0│ │ │반환 ││ │ │ │7.12 │4.12 │ │ │ ││ ├───┼───┼───┼───┤ │ │ ││ │드림허│600 │2013.0│2013.0│ │ │ ││ │브씨피│ │6.12 │3.12 │ │ │ ││ │제구이├───┼───┼───┤ │ │ ││ │차(유)│2,500 │2013.0│2013.0│ │ │ ││ │ │ │7.12 │4.12 │ │ │ ││ ├───┼───┼───┼───┤ │ │ ││ │드림허│900 │2013.0│2013.0│ │ │ ││ │브씨피│ │6.12 │3.12 │ │ │ ││ │제구삼├───┼───┼───┤ │ │ ││ │차(유)│1,500 │2013.0│2013.0│ │ │ ││ │ │ │7.12 │4.12 │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│계 │ │24,167│ │ │ │ │ │└───┴───┴───┴───┴───┴───┴───┴───┘ indigo@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>
14일 산업·금융업계에 따르면 용산개발이 12일 갚아야 했던 이자는 특수목적회사(SPC)로부터 빌린 돈의 이자였다.
용산개발 사업 시행사인 드림허브프로젝트금융투자는 그동안 페이퍼컴퍼니인 SPC에서 돈을 빌려 토지대금과 사업 자금을 써왔다.
SPC는 대출채권을 기초자산으로 자산담보부기업어음(ABCP)이나 자산유동화증권(ABS)을 발행해 자금을 조달, 드림허브에 대출해줬다. 이 대출금이 바로 기초자산인대출채권으로 쓰인다.
발행 과정에서 SPC는 금리를 낮추기 위해 신용보강을 해주는 역할을 한다. 용산개발 사업의 ABCP나 ABS 발행 과정에선 코레일이 '토지귀속 및 대금반환 등에 관한합의서'를 체결, 드림허브가 대출 원리금을 상환하지 못하면 코레일이 토지매매 대금을 반환해주기로 약속했다.
또 ABCP나 ABS는 자산을 담보로 증권 또는 기업어음을 발행한다는 차이만 있을뿐 발행 주체나 소유자 입장에선 다를 게 없다. 증권사들이 일괄 인수해 연기금이나금융기관 등 투자자들에 판매한다.
저리의 은행 대출을 받기 어려운 만큼 대규모 자금을 필요한 부동산 개발업자들이 은행 대출 금리보다 3∼4배 높은 이자를 내야 하는 ABCP나 ABS를 발행해 막대한개발자금을 충당한다.
지난 12일 만기가 돌아온 것은 엄밀하게 말하면 ABCP가 아닌 드림허브의 대출금(기초자산) 2천억원이다. 드림허브는 대출금 차환을 위해 선급이자로 52억원이 필요한 상황이었다.
이자를 내지 못해 기초자산인 대출채권이 부실해지자 ABCP를 떼일 염려가 커졌고, 투자자들이 ABCP의 기한이익상실(期限利益喪失·채권자가 원금이나 이자를 못갚은 채무자로부터 빌려준 대출금을 만기 전에 회수할 수 있는 권리)을 요구할 수 있게 된 것이다.
이에 따라 드림허브는 8번에 걸쳐 ABCP와 ABS로 조달한 총 2조4천167억원을 기한 내 점차 갚아나가야 할 것으로 보인다.
전문가들은 코레일이 앞으로 정해진 기일 내에 토지매매대금을 반환해주면 ABS와 ABCP 원리금 상환에는 어려움이 없을 것으로 예상했다. 코레일이 토지대금 반환의무 이행을 위해 필요한 자금은 올해 6월까지 1조1천178억원, 9월 1조197억원, 12월 2천792억원 등이다.
박민욱 동부증권 애널리스트는 "드림허브의 채무불이행에도 코레일의 신용보강덕분에 ABS와 ABCP의 신용등급은 유지되고 있다"고 언급했다.
그는 "코레일이 토지 매매대금 반환의무를 이행하면 자본 감소와 차입금 증가등 재무 안정성이 떨어질 것"이라며 "다만 공기업이어서 정부의 지원 가능성이 있는만큼 신용도에 미치는 영향은 제한될 것"이라고 설명했다.
그러나 코레일이 분환의무를 이행하지 않으면 ABCP나 ABS에 투자한 국내외 연기금, 제 1, 2금융기관들도 손실이 불가피하다.
동부증권은 용산개발 사업과 관련, ▲ 사업 지속 여부를 둘러싼 이해상충 ▲ 다른 대규모 민관합동 개발사업 우려 ▲코레일의 토지매매대금 반환 의무 이행 여부▲코레일의 사채발행 한도 조정관련 법개정 필요성 ▲공기업의 재무구조에 대한 논란 부각 등의 가능성이 있다고 지적했다.
<표> 드림허브 유동화증권 발행 현황 (단위:억원)┌───┬───┬───┬───┬───┬───────────┐│구분 │유동화│발행액│만기일│대출채│반환확약내용 ││ │회사명│ │ │권 만 ├───┬───┬───┤│ │ │ │ │기일 │금액 │이행기│명목 ││ │ │ │ │ │ │간 │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│ABS │드림허│6,555 │2013.1│2013.0│6,555 │175일 │토지대││ │브제삼│ │2.16 │6.16 │ │ │금 ││ │차유동│ │ │ │ │ │상당액││ │화전문│ │ │ │ │ │반환 ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│ABCP │드림허│934 │2013.0│2013.0│1,867 │85일 │토지대││ │브씨피│ │6.27 │3.27 │ │ │금 ││ │제사일│ │ │ │ │ │발생이││ │차(유)│ │ │ │ │ │자 ││ ├───┼───┼───┼───┤ │ │상당액││ │드림허│933 │2013.0│2013.0│ │ │반환 ││ │브씨피│ │6.27 │3.27 │ │ │ ││ │제사이│ │ │ │ │ │ ││ │차(유)│ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤ ││ABCP │드림허│150 │2013.0│2013.0│150 │85일 │ ││ │브씨피│ │9.13 │6.14 │ │ │ ││ │제오차│ │ │ │ │ │ ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤ ││ABCP │드림허│661 │2013.0│2013.0│661 │85일 │ ││ │브씨피│ │6.14 │3.14 │ │ │ ││ │제육차│ │ │ │ │ │ ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│ABS │드림허│3,642 │2014.0│2013.1│3,642 │175일 │토지대││ │브제칠│ │4.17 │0.17 │ │ │금 상 ││ │차유동│ │ │ │ │ │당액 ││ │화전문│ │ │ │ │ │반환 ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤ ││ABS │드림허│2,792 │2014.0│2013.0│2,792 │265일 │ ││ │브제팔│ │6.16 │9.16 │ │ │ ││ │차유동│ │ │ │ │ │ ││ │화전문│ │ │ │ │ │ ││ │(유) │ │ │ │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│ABCP │드림허│500 │2013.0│2013.0│8,500 │85일 │토지대││ │브씨피│ │6.12 │3.12 │ │ │금 상 ││ │제구일├───┼───┼───┤ │ │당액 ││ │차(유)│2,500 │2013.0│2013.0│ │ │반환 ││ │ │ │7.12 │4.12 │ │ │ ││ ├───┼───┼───┼───┤ │ │ ││ │드림허│600 │2013.0│2013.0│ │ │ ││ │브씨피│ │6.12 │3.12 │ │ │ ││ │제구이├───┼───┼───┤ │ │ ││ │차(유)│2,500 │2013.0│2013.0│ │ │ ││ │ │ │7.12 │4.12 │ │ │ ││ ├───┼───┼───┼───┤ │ │ ││ │드림허│900 │2013.0│2013.0│ │ │ ││ │브씨피│ │6.12 │3.12 │ │ │ ││ │제구삼├───┼───┼───┤ │ │ ││ │차(유)│1,500 │2013.0│2013.0│ │ │ ││ │ │ │7.12 │4.12 │ │ │ │├───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤│계 │ │24,167│ │ │ │ │ │└───┴───┴───┴───┴───┴───┴───┴───┘ indigo@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>
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