연일 사상 최고치를 갈아치우던 미국 대표 지수들이 최근 들어 흔들리는 모양새다. 미국 증시에 투자하고 싶지만 안전장치를 마련하고 싶은 투자자들을 잡기 위해 최근 변동성에 대비한 상장지수펀드(ETF)가 줄지어 출시됐다.미래에셋자산운용의 자회사인 미국 ETF 운용사 글로벌X는 지난달 26일 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수와 나스닥 100 지수를 추종하되 운용 전략을 가미해 변동성에 대응하는 ETF 6종을 내놓았다.
글로벌X S&P 500 리스크 매니지드 인컴 ETF(티커명 XRMI)와 나스닥 100 리스크 매니지드 인컴 ETF(QRMI)는 각각 S&P 500 지수와 나스닥 100 지수를 추종한다. 여기에 커버드콜 전략과 풋옵션(특정 시점에 특정 가격으로 주식을 팔 수 있는 권리) 매도를 통해 변동성에 대비한다. 커버드콜 전략은 주식을 매수하면서 동시에 콜옵션(특정 시점에 특정 가격으로 주식을 살 수 있는 권리)을 팔아 프리미엄 수익을 얻는 것을 말한다.
두 상품은 프리미엄의 일부로 1개월 만기 풋 옵션을 사들이는 방식으로 5% 이상의 지수 하락을 방어한다. 박은석 한화투자증권 연구원은 “이렇게 되면 일반 커버드콜 전략보다 분배금은 낮지만 커버드콜 전략의 주요 리스크인 지수 급락을 피할 수 있다”고 말했다. XRMI와 QRMI의 상장 이후 10거래일간의 수익률은 각각 0.4%, 0.5%다.
글로벌 X S&P 칼라 95-110 ETF(XCLR), 나스닥 100 칼라 95-110 ETF(QCLR)는 XRMI나 QRMI와 달리 월 배당이 없다. 대신에 콜·풋옵션 전략 동시에 펼치는 칼라 전략으로 변동폭을 옵션 만기 시점까지 95~110%로 제한하는 걸 목표로 한다. 한 연구원은 “10% 이상의 수익률은 기대하지 않지만 지수 급락을 피하고 싶은 투자자는 관심을 가질 만하다”고 설명했다.
반면 글로벌 X S&P 500 테일 리스크 ETF(XTR), 나스닥 100 테일 리스크 ETF(QTR)은 풋옵션만 매수한다. 프리미엄은 지불하지만 지수가 10% 이상 하락하는 경우에 대비할 수 있다. “지수 상승할 것으로 예상하지만 변동성 확대로 인한 급락을 피하고 싶은 투자자에게 적합하다”는 게 한 연구원의 설명이다.
향후 테이퍼링, 금리 인상 등으로 증시가 큰 혼란에 휩싸일 것이라고 생각하면 아예 공포지수에 투자하는 방법도 있다. ‘월가의 공포지수’로 불리는 변동성지수(VIX)를 추종하는 상장지수증권(ETN)이나 ETF에 투자할 수 있다. 아이패스 시리즈 B S&P 500 VIX 단기 선물 ETN(VVX)는 VIX 선물에 따라 수익을 낸다. 프로셰어스 울트라 VIX 단기 선물 ETF(UVXY)는 1.5배 레버리지 상품이다.
단, 다양한 운용전략을 구사하는 만큼 총 수수료가 각 0.6%로 높은 편이다. 지수 하락에 방어하는 대신 지수가 급상승해도 수익이 제한된다는 점에도 주의해야 한다.
구은서 기자 koo@hankyung.com
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