올 두배 오른 탄소배출권, 내년 더 뜨거워진다

탄소배출권 시장이 후끈 달아오르고 있다. 지난해 글로벌 탄소배출권 시장 규모는 2377억1800만유로(약 316조원)로 2년 새 65% 커졌다. 올 들어서도 시장이 계속 확대되고 있다. 유럽 탄소배출권 선물 가격이 연초 이후 100% 넘게 오르면서 투자 열기에 불을 지폈다. 국내 투자자도 자산의 일부를 탄소배출권에 베팅하는 분위기다. 국내에 상장된 탄소배출권 상장지수펀드(ETF)만 네 종에 달한다.

정책과 경기 흐름에 따라 가격 변동

12일 영국 런던 국제선물거래소(ICE)에 따르면 유럽 탄소배출권 선물 가격은 올 들어 이달 8일까지 160% 넘게 상승하다가 9일 하루 만에 10% 하락했다. 그 결과 국내 상장된 탄소배출권 ETF 네 종 가격도 7~9%씩 떨어졌다. 다음날인 10일에는 유럽 탄소배출권 선물 가격이 다시 4% 가까이 올랐다.

탄소배출권은 기업 등이 일정량의 탄소를 배출할 수 있는 권리다. 할당량 이상 탄소를 배출하면 배출권을 사서 메워야 한다. 버리는 만큼 돈을 지급해야 한다는 점에서 쓰레기 종량제와 비슷하다.

유럽을 비롯한 각국 정부가 친환경 규제를 강화하면서 탄소배출권 가격이 껑충 뛰었다. 코로나19 이후 산업활동 증가로 탄소배출권 수요는 확대되고 공급은 늘어나지 않을 것이라는 전망 때문이었다. 지난 9일의 폭락은 독일 전력 선물 가격이 떨어진 여파다. 오미크론 등 코로나19 변이 바이러스가 속속 출현하면서 기업들의 생산량을 끌어올리는 작업이 지체될 수 있다는 우려가 고개를 든 것이다.

탄소배출권 가격은 규제, 경기뿐 아니라 기업의 탄소저감 기술 수준, 거래시장 등 여러 변수의 영향을 받는다. 10월 유럽연합(EU) 집행위원회가 탄소배출권 가격이 짧은 기간에 너무 많이 올랐다며 실태조사에 나서자 가격이 크게 출렁이기도 했다.

규제 당국이 공급자다 보니 지역에 따라 참여자, 가격 결정 구조가 천차만별이다. 미국은 연방정부가 아닌, 일부 주에서 제한된 업종에 대해 배출권 거래제에 참여하도록 한다. 미국 캘리포니아와 캐나다 퀘벡주가 참여하는 WIC(Western Climate Initiative)의 경우 가격변동 상한·하한선도 있다.

유럽 탄소배출권만 질주하는데

탄소배출권 거래제도는 탄소 배출량을 줄이기 위해 도입됐다. 향후 기업들이 탄소를 획기적으로 줄이면 탄소배출권 수요가 줄어 가격이 떨어질 수 있다. 박기현 SK증권 연구원은 “기업들의 탄소 감축 기술은 배출권의 장기 가격에 영향을 준다”며 “기술이 발전하면 가격이 하락 압력을 받고 답보 상태에 머물면 상승 압력을 받는다”고 했다.

그럼에도 당분간은 탄소배출권 수요가 늘어날 것이라는 게 시장의 중론이다. 친환경 규제는 갈수록 강화되는데 탄소 저감 기술은 이제 걸음마 단계여서다. ESG(환경·사회·지배구조) 은행으로 유명한 애스피레이션의 스티븐 글릭먼 글로벌 대표는 2030년까지 탄소배출권 가격이 10배 뛸 것이라는 전망을 내놓기도 했다. 국내 전문가들도 비슷한 입장이다. 김윤정 이베스트투자증권 연구원은 “에너지 전환이라는 큰 흐름과 우호적인 정책 지원이 뒷받침되는 환경이 이어지고 있다”며 “탄소배출권의 투자 매력도는 여전히 높다”고 설명했다.

어느 지역 탄소배출권에 투자해야 하는지에 대해선 의견이 엇갈린다. 유럽 시장의 지속적인 우위, 우상향을 예상하는 쪽이 있지만 다른 시장을 주목해야 한다는 조언도 나온다. 지금은 유럽이 세계 탄소배출권 시장의 80%를 차지하는 탄소배출권 선진 시장이지만 앞으로 미국, 중국 등 다른 국가로 시장의 중심이 옮겨갈 수 있다는 논리다. 함형도 신한금융투자 연구원은 “유럽 탄소국경조정세 등 영향으로 다른 국가의 배출권 가격도 유럽과 비슷해질 것”이라며 “유럽 탄소배출권이 비싼 구간에선 여러 나라의 배출권에 분산 투자하는 ETF를 골라야 한다”고 조언했다.

구은서 기자 koo@hankyung.com