强달러 시대…위험자산 비중 축소 '방어적 전략' 유리

최근 글로벌 금융시장에서 강달러가 지속되면서 위험자산에 대한 불안심리는 당분간 이어질 것으로 예상한다. 이 시기에 자산 배분 전략은 어떻게 세워야 할까.

3분기 기업 실적이 우려했던 것보다 양호한 수치로 발표되면 단기 반등 가능성은 존재한다. 그러나 증시의 불확실성이 여전하다는 점에서 주식시장이 상승세에 진입하긴 어려울 것으로 보인다. 미국 물가는 최근 고점을 기록했지만, 중앙은행(Fed)의 인플레이션 목표에 비해 여전히 매우 높은 수준을 유지하고 있다. 이달에도 한국은행 금융통화위원회, 미국 소비자물가지수 발표 등의 일정이 예고된 상황이기에 ‘방어적 전략’이 유리할 것으로 보인다.

그렇다면 이미 손실이 많은 투자자는 어떻게 해야 할까. 지금은 현금을 보유하는 전략이 가장 유리하다. 위험자산 비중을 축소하고 새로운 기회를 포착하는 차원에서 유동성을 확보해야 한다. 유동화된 현금은 수시 또는 단기 상품으로 운용하는 것을 추천한다.

이 같은 금리 상승기에는 추후 매각차익을 볼 수 있는 채권 비중을 높이는 경우가 많다. 좋은 전략이지만 추가 금리 인상 등 대외 상황 변화에 따라 투자해야 할 상품이 달라질 수 있어 채권으로의 쏠림은 지양해야 한다. 높아진 채권 수익률에만 주목해 자금을 투자하면 또 다른 투자 기회를 놓칠 수 있다.

지금은 1970년대 스태그플레이션 때처럼 주식시장 수익률이 마이너스로 향하는 상황이다. 따라서 예·적금 등 안전 자산을 중심으로 포트폴리오를 구성해야 한다. 투자 성향과 자금 운용 전략은 투자자마다 다르겠지만 3개월 전략을 수립하는 게 아주 중요한 시점이다. 손실 투자자라면 일부 자산을 안전 자산에 재배분해 내년도 시장에 대비해야 하는 시기다. 손실을 줄이는 전략을 통해 변동성 관리에 힘써야 한다.

손실을 확정하고 재배분하는 과정은 힘들다. 하지만 일부 자산에 대한 투자는 ‘기다리고 버텨서’ 수익을 얻는 것만이 해답이 아닐 수 있음을 고려해야 한다. 철저한 분석과 함께 외부 리스크를 줄여야 하는 시기다.

김유나 국민은행 WM스타자문단·골드앤와이즈더퍼스트 PB 부장