이 기사는 06월 27일 17:27 마켓인사이트에 게재된 기사입니다.
“앞으로 탄소 크레딧 시장이 막대하게 커질 겁니다”
마이런 숄즈 미국 스탠퍼드대 비즈니스대학원 석좌교수(사진)는 27일 여의도에서 열린 ‘CFA 협회 특별 대담’에서 이같이 말했다.
탄소크레딧은 온실가스 배출을 감축한 양을 가치화해 인증기관의 검증을 거쳐 거래할 수 있는 상품으로 만든 것이다. 개인, 기업, 정부, 비영리 단체 등이 탄소 감축 프로젝트에 참여해 탄소크레딧을 창출하고 자발적 탄소시장에서 거래할 수 있다. 주로 기업들이 탄소 크레딧을 구매해 이산화탄소 배출량을 상쇄하는데 사용한다.
숄즈 교수는 최근 ESG 투자 경향 속에서 탄소 크레딧 시장의 중요성을 강조했다. 블룸버그는 이 탄소 상쇄(Carbon Offset)시장이 향후 15년 동안 1조 달러(1300조원) 규모로 성장할 것으로 예상한다. 현재 중국(3곳)과 중동(1곳) 등에서 탄소 거래소가 설립됐다.
숄즈 교수는 ESG 시대를 맞아 포트폴리오 전략에 이 탄소 크레딧을 사용할 수 있다는 생각이다. 그는 “석탄이나 석유를 생산하는 기업을 투자 포트폴리오에서 제외하라는 요구가 많지만, 수익률이 높을지 확신할 수 없다”며 “소비자에게 ESG를 고려하지 않은 포트폴리오와 탄소 크레딧을 포함한 포트폴리오 중 하나를 고르게 하면 문제가 해소될 것”이라고 말했다.
크레딧 시장의 위험성에 대해서도 언급했다. 그는 “탄소 크레딧의 정의가 모호하다는 점을 활용해 이득을 취하는 기업들이 있다”며 “향후 법적, 회계적 규정 등 인프라가 구축되면서 문제가 서서히 해소될 것”이라고 말했다.
1997년 노벨경제학상을 수상한 숄즈 교수는 옵션 가격을 구하는 방정식 ‘블랙-숄즈 모형’의 창시자다. 이 모형은 파생금융상품 가격을 결정하는 데 기준을 제공한 이론으로 평가받고 있다.
숄즈 교수는 현재 경제 상황에 대해서도 언급하면서 국가 간 협업이 줄어 정치가 극단으로 갈 가능성을 우려했다. 그는 “미·중 디커플링(탈동조화) 세계의 초입에 들어와 있다”며 “어떤 일이 일어날지 아무도 예측할 수 없다”고 말했다. 전 세계적인 관점에서의 위협으로는 지구 온난화를 꼽았다. 숄즈 교수는 “적도 인근에 사는 사람들이 온난화를 피해 북쪽으로 이주하면서 오는 혼란을 감당하기 힘들 것”이라고 내다봤다.
챗 GPT 발명으로 인한 AI(인공지능) 혁신이 투자 세계에 가져올 양면성에 대해서도 언급했다. 그는 “기술은 항상 사람을 대체하며 성장했다”며 “AI는 데이터를 효율적으로 사용하게 해 개인 맞춤형 투자를 가능하게 만들 올 것”이라고 했다. 블랙록의 패시브 ETF 투자가 액티브 펀드 매니저의 대량 해고를 가져왔듯이 기술의 발전으로 화이트칼라들은 직업을 잃겠지만, AI 기술이 은퇴 이후 생활비 문제에 해결책을 제시할 것이라는 생각이다.
그는 ‘일반인들에게 투자 조언해달라’ 사회자의 요청에 대해 “일반인은 회사에서 해고된다든가 하는 개별리스크(individual risk)에 주로 관심을 가지고 투자 포트폴리오를 구성한다”며 “하지만 투자 포트폴리오 자체가 체계적인 위험(Systemic risk) 노출된 만큼 이를 가볍게 봐서는 안 된다”고 조언했다.
배정철 기자 bjc@hankyung.com
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