교보증권은 12일 컴투스의 목표주가를 기존 5만7000원에서 4만8000원으로 낮췄다. 비용 구조는 정리됐지만, 성장성을 증명해야 한다는 이유에서다. 퍼블리싱(게임 유통)하는 게임의 흥행 여부가 주가에 영향을 줄 것으로 봤다. 연간 흑자 전환(영업이익 기준)을 감안해 투자의견은 '매수'를 유지했다.
이 증권사 김동우 연구원은 "작년 하반기부터 진행된 본사 및 자회사 경영 효율화와 주요 게임의 견조한 성과 덕에 1분기 컴투스의 수익성이 개선됐다"며 "별도 영업이익은 62억원으로 흑자 전환했고, 자회사 영업손실은 50억원으로 줄었다"고 설명했다.
이어 "컴투스는 자체 개발뿐 아니라 외부 개발작 퍼블리싱 영역으로 사업을 확장하며 게임 포트폴리오를 발전시키고 있다"며 "올해 컴투스는 '스타시드', '프로스트펑크: 비욘드 더 아이스', 'BTS 쿠킹온', '스타라이트' 등을 한국과 글로벌 시장에 퍼블리싱할 예정"이라고 했다.
내년엔 일본 프로야구 라이선스에 기반한 자체 신작도 출시될 예정이다. 김 연구원은 "최신 로스터 및 리그 일정, 12개 구장을 게임에 구현해 컴투스의 사업 권역 확장이 기대된다"고 평했다.
컴투스 주가에 대해 김 연구원은 "올해는 '서머너즈 워: 천공의 아레나'와 야구 게임 매출이 견조하게 유지되는 가운데 퍼블리싱 게임이 흥행하면 주가가 반등할 수 있을 것"이라고 했다. 컴투스의 연간 영업이익 추정치로 140억원을 제시했다. 작년 컴투스의 연간 영업손실은 330억원이었다.
진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com
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