삼성증권은 수에즈·파나마 운하의 통행 차질과 국제해사기구(IMO)의 환경규제 본격 시행으로 인해 해상 운임이 강세를 보일 것이라고 분석했다. 이에 따라 해운업종에 대해 ‘비중확대’ 의견을 제시하며, 특히 가파른 컨테이너 운임 상승의 수혜가 기대되는 HMM을 톱픽(Top-Pick) 종목으로 꼽았다.
컨테이너 운임 급등의 배경은 양대 운하의 통행 차질이다. 아시아와 유럽 지중해를 잇는 수에즈운하는 중동 지역 군사적 긴장 고조로, 미주대륙 동·서안을 잇는 파나마운하는 기상 문제로 각각 통행 차질이 빚어지고 있다.
김영호 삼성증권 연구원은 “현재 파나마운하청은 하루 평균 32척을 통과시키고 있고, 10월에는 기존의 일평균 36척의 통행량을 회복할 것”이라면서도 “강수량에 따라 변동 가능성이 높아 연말까지는 일부 통행 차질이 지속될 수밖에 없는 상황”이라고 진단했다. 파나마운하는 운하에 물을 채워서 선박을 반대쪽으로 넘기는 방식의 운하로, 강수량이 부족하면 통행에 차질이 빚어진다.
수에즈운하에 대해서는 “지적학적 리스크가 지속돼 대부분의 선사들이 우회를 이어가는 중”이라며 “리스크 해소 시점에 대한 예측마저 어려운 상황”이라고 말했다. 수에즈운하를 통과하는 대신 아프리카대륙 최남단의 희망봉을 거쳐서 유럽으로 진입하면 운항 일정이 2주가량 지연된다. 그만큼 운송 서비스의 공급이 줄어든다.
이에 따라 컨테이너선 운임 지표인 상하이컨테이너운임지수(SCFI)는 최근 10주 연속 상승해 21개월만에 최고치를 기록했다. 벌크선운임지수인 발틱드라이벌크운임지수(BDI) durtl 최근 3주 연속 상승했다.
김 연구원은 “하반기 해운 성수기에 진입하는 점까지 감안하면 해상 운임 강세 기조가 이어질 것”이라고 전망했다.
여기에 IMO의 환경 규제까지 본격 시행됐다. 현재는 규제에 충족할 수 없는 선박이 속도를 줄이는 방식으로 운항하고 있지만, 시간이 지나면서 선사들이 교체에 나설 것으로 삼성증권은 내다보고 있다.
김 연구원은 “IMO의 온실가스 배출 규제는 일회성으로 대응할 수 있는 규제가 아니라 지속적인 노력을 요구한다”며 “올해 시행된 CII 규제 뿐만 아니라 연료유 온실가스 표준제돟, 탄소 부담금 등 추가적인 규제 도입이 예정돼 있어 감속 운항 및 교체 수요가 증가할 것”이라고 분석했다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
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