국민연금·서학개미…원화 '대외 안전판'

국민연금 등 연기금의 해외 투자 비중 확대와 ‘서학개미’의 미국 주식 투자 열풍에 힘입어 한국의 순대외금융자산이 ‘역대 최대’인 1조달러에 육박했다. 비상계엄과 탄핵 정국 여파에도 기관 및 개인의 해외 투자는 꾸준히 증가하고 있다. 당장은 달러 수요 증가로 원·달러 환율을 끌어올릴 수 있지만, 장기적으로는 견고한 ‘대외 안전판’ 역할을 할 것이라는 분석이 나온다.

22일 한국은행에 따르면 올해 3분기 말 기준 순대외금융자산은 9778억달러였다. 종전 최고치인 지난 2분기 말(8585억달러)보다 1194억달러가량 늘어났다. 증가폭은 2021년 3분기(1212억달러)에 이어 역대 두 번째로 크다. 순대외금융자산은 거주자의 해외 투자 등 대외금융자산에서 외국인의 국내 투자인 대외금융부채를 뺀 값이다. 3분기 말 기준 대외금융자산은 2조5135억달러로 역대 처음 2조5000억달러를 돌파했다.

탄핵 정국 속에서도 해외 투자는 증가하고 있다. 한국예탁결제원에 따르면 이달 13~19일 1주일간 국내 투자자의 미국 주식 순매수 금액은 6억2296만달러에 달했다. 1주일 전(6∼12일) 순매수 금액 5억1590만달러와 비교해 20.8% 증가했다.

해외투자 늘린 정부…'환율 급등 = 외환위기' 공식 깼다

순대외금융자산은 2014년 흑자 전환(809억달러)한 뒤 국내 기관투자가 및 개인의 해외 투자 열풍에 힘입어 10년 만에 12배가량 증가했다. 가장 큰 이유는 국민·공무원·사학연금 등 3대 공적연금과 한국투자공사(KIC)의 해외 투자가 대폭 늘어났기 때문이다. 특히 국민연금의 해외 투자 비중은 2019년 34.9%에서 올해 6월 말 기준 55.1%로 높아졌다. 서학개미 투자 열풍도 영향을 미쳤다.

통상 해외 투자 증가에 따른 달러 수요 증가는 당장은 원·달러 환율 상승(원화 가치 하락)을 불러온다. 하지만 나중에 해외 투자자금이 국내로 되돌아올 때는 원·달러 환율 방어막 역할을 할 수 있다. 해외 주식을 팔고 원화로 환전하려는 수요가 늘어 환율을 떨어뜨리는 요인으로 작용하기 때문이다.

다만 외환당국은 지금처럼 미국 증시가 국내 증시 대비 호황을 누리는 상황에선 해외 투자자금이 국내로 유입될 가능성은 낮다고 보고 있다. 국민연금이 해외 투자 비중을 2028년 60%까지 확대하겠다는 계획을 세운 것도 대규모 국내 자금 유입을 기대하기 어려운 또 다른 이유다.

다만 1조달러에 육박하는 순대외금융자산이 장기적으로는 외환시장에서 견고한 안전판으로 작용할 수 있다는 분석이 나온다. 과거 외환위기 때는 많은 대외부채 탓에 원·달러 환율 급등이 곧바로 금융위기로 이어졌다. 외환위기 직전 해인 1996년 단기외채 비율은 211.4%에 달했다. 하지만 올해 3분기 말 기준 단기외채비율은 37.8%에 불과하다. 지난달 외환보유액도 4154억달러로, 1996년(332억달러) 대비 12배가 넘는다. 2008년 글로벌 금융위기(2012억달러) 때와 비교해도 두 배가 넘는다. 외환당국의 미세조정에 따라 외환보유액이 4000억달러를 밑돌더라도 외화 건전성이나 유동성에 큰 문제는 없다는 것이 전문가들의 공통적인 설명이다.

강경민 기자 kkm1026@hankyung.com