[스몰캡 관심주]KG ETS(151860), 시화 멀티테크노밸리 '신성장동력'‥현 주가 '매력적'

출발 증시 특급 2부 [스몰캡 관심주]

출연 : 김영옥 우리투자증권 기업분석팀 연구위원

KG ETS(151860)

재생에너지 전문 생산 업체
폐기물 소각 스팀으로 안정적 성장
-KG ETS는 KG 그룹 계열사로 재생에너지 전문 생산 업체이다. ㈜KG가 40%지분을 보유하고 있으며, KG케미칼이 5% 보유
-KG ETS의 사업 부문은 환경(폐기물 처리), 에너지(스팀 공급), 전자소재(지정폐기물에서 환원시킨 고순도산화동을 생산)로 구성
-환경부문의 소각열을 공급받아 산업단지에 스팀 에너지를 공급하고, 폐기물 처리 부문에서 고순도산화동을 추출해내는 구조로 세 가지 사업부문이 모두 연결되어 있는 구조
-세 가지 사업 모두 재활용 또는 값싼 폐기물에서 얻을 수 있는 고수익성 사업.

시화 멀티테크노밸리(MTV)는 신성장동력
-시화공단 인근에 새로운 산업단지가 조성되며, 2014년 하반기부터 업체들의 입주가 시작될 예정
-MTV에 대한 예상 공급 가능 스팀 물량은 연간 48만톤 규모. KG ETS가 연간 수급하는 소각열이 2012년 기준 57만톤인점을 감안하면, 에너지 사업부문에서 중장기적인 성장 동력은 확보했다고 판단
-MTV에 신소재, 정밀화학, 의료기기, 전자부품 등 약 1,000여개의 업체가 입주하며, KG ETS의 스팀 공급 기회는 꾸준히 증가할 전망

- 고순도 산화동(스마트폰 등 고품질 적층PCB제조에 필수적 핵심소재) 수요 증가로 추가 성장성 확보
- 고순도 산화동 생산설비 70% 증설 →실적 성장 견인
- 신규 거래처 확보

올해 실적 전망
- 매출액 1,210억
- 영업이익 251억
- 지배지분 순이익 175억
KG ETS의 2014년 실적 기준으로 현 주가대비 PER 9.6배 수준. 재생에너지 업체들의 경우 높은 수익성과 성장 잠재력 때문에 높은 밸류를 받고 있으며
대략적으로 11~14배 수준임. 특정 지역에서의 비즈니스 확장 가능성이 높기 때문에 PER 10배 미만에서는 충분히 저가 매력 있음.

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