[성공투자 오후증시]
<머니칼럼>
화상연결 : 박문환 하나대투증권 청담금융센터 이사
제목-ECB의 회사채 매수
박문환 이사(샤프슈터)...현재의 경기 부양책이 부족하다면
회사채 매입도 고려하겠다는 소식에 유럽 증시는 물론 미국 증시도 큰 폭으로 상승했습니다. 이틀 전 <브느와 꾀레>의 발언과 비교해서 재료의 크기와 영향을 점검을 해드리겠습니다.
저는 늘 새벽에 깨어 있습니다.
그래서 어떤 뉴스가 시장에 영향을 주었는지를 매우 정확하게 알고 있습니다.
오늘 선진국 증시를 큰 폭으로 상승시켰던 뉴스는 애플이나 야후의 실적이 좋아서도 아니고 미국의 경제지표가 혹은 중국의 성장률이 예상보다 높았기 때문도 아니었습니다.
경제지표나 실적이 발표된 직후에도 시장은 그저 한산했었으니까 말이죠.
ECB, 회사채 매입 검토
오늘 선진증시가 강하게 상승했던 시기에 뉴스들을 살펴보면 매우 흥미로운 뉴스가 있었음을 알 수 있습니다.
유럽중앙은행(ECB)이 현재까지의 경기부양책에도 불구하고 추가적 부양이 필요하다면 유로존의 회사채에 대한 매입도 옵션으로 고려하고 있다는 로이터통신, 마켓와치 등 수 개의 외신들의 보도 내용이 전개된 직후 시장은 큰 폭으로 상승했습니다.
ECB의 회사채 매입 검토
로이터통신
- 12월 내 회사채 매입 여부 결정
- 성사 시 내년 초부터
회사채 매입 실행 가능
특히, 그 중에서 로이터통신의 보도 내용이 매우 정교해보였는데요,
ECB 내 복수의 관계자를 구체적으로 인용하면서 ECB가 이르면 오는 12월 안으로 회사채 매입 여부를 결정하게 될 것이며, 성사된다면 내년 초부터 회사채 매입을 실행하게 될 수 있을 것이라고 주장했습니다.
더 놀라왔던 것은, 재정문제국이 회사채 매입에서 배제되지 않을 것이라는 주장이었습니다.
여기에서 재정 문제국이라면 당연히 그리스와 키프러스 입니다.
그리스 증시 5% 이상 급등
당연히 이 뉴스로 인해서 가장 행복할 수 있는 나라는 재정 문제국, 즉 그리스가 될 것이고, 그리스 증시는 오늘 새벽 5.6%나 급등했습니다.
뿐만 아니라 그리스의 국채를 많이 보유하고 있는 이탈리아 증시 역시 2.8% 상승하는 등 주로 재정 문제국과 재정 문제국의 채권을 많이 보유하고 있는 나라들이 집중적으로 상승했다는 것으로 선진 증시의 주가 상승의 원인이 바로 이 뉴스였다는 것이 간단하게 입증됩니다.
이제 상승의 이유를 알았다면 재료의 크기를 가늠해봐야겠네요.
일단 이것이 실행만 될 수 있다면, 물론 실제로 재정 위기국이 포함된다는 조건이 전제되어야만 하겠습니다, 결코 ABS 매입에 뒤지지 않을 만큼이나 긍정적인 뉴스가 될 수 있습니다.
이유를 말씀드리죠.
유동성 공급 효과
첫째, 유럽은 중소기업에 대한 비중이 많아서 ABS를 직매입해야만 더 많은 작은 회사들까지 혜택을 볼 수 있겠습니다만 전체 발행 물량 총량으로 따진다면 회사채의 규모는 ABS에 두 배에 달하는 물량이기 때문에 유동성 공급 효과는 더욱 크고 빠르게 진행될 수 있습니다.
ECB의 회사채 매입 실행 가능성
둘째, 중요한 것은 가능성인데요, ABS의 직매입에 대해서는 신용도가 낮은 작은 회사들이기 때문에 독일이 반대해 왔지만 신용 등급이 비교적 높은 대기업들에 대해서만 채권 매입의 대상을 한정시킨다면 완고한 독일의 반대가 ABS에 비해 작아질 수 있습니다.
이는 곧 <브느와 꾀레>의 발언에 비해서 훨씬 더 구체적이고 현실성 있는 보도가 될 수 있는 것이죠.
유로화 약세와 VIX지수 하락
실제로 유럽 시장에서는 유로화가 현저한 약세를 보였고 미국의 VIX가 추가로 12% 하락하는 등 시장은 ECB의 회사채 매입 가능성을 매우 높게 보고 반응했습니다.
실적 우려에 현대차그룹株 `미끌`
오늘 우리 시장이 상대적으로 약한 것은 현대차 그룹의 개별 악재에 부담을 받는 모습이지만, 다른 종목들의 상승은 매우 역동적입니다.
그럼 대응 전략을 말씀드리죠.
좋은 재료이고 가능성이 한결 높아졌습니다만, 아직 핵심적인 키를 쥐고 있는 독일에서는 묵묵부답입니다.
찬성 한다는 말인지 반대한다는 말인지에 대해 공식적인 발언이 없습니다.
게다가 월스트리트저널(WSJ)은 다른 소식통을 인용해
ECB는 회사채에 대해 구체적 매입 계획은 존재하지 않으며
또한 계획을 논의할 시간표 조차 만들어지지 않은 상태라는 보도 내용이
우리 시장의 투자 심리에 찬물을 끼얹고 있습니다.
그러니 따라 붙기도 난감한 상황입니다.
하지만 우리는 오늘 분명히 보았습니다.
허풍일지라도 회사채나 혹은 ABS와 관련된 재료가 시장을 얼마나 흥분시키는지 말이죠.
독일의 결단 필요
지금 우리가 할 수 있는 것은 독일의 결단을 기다려보는 것입니다.
적절한 비중을 유지한 채로 말이죠.
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