[마켓 포커스] [공감 e-펀드] - 중국 증시, 채권시장 알아보기

[마켓 포커스] [공감 e-펀드] - 중국 증시, 채권시장 알아보기
전현철 펀드온라인코리아 과장
중국 증시, 채권시장 알아보기
중국 시장은 특이하게 상해와 심천으로 본토 중국 주식시장과 홍콩 H주, 레드칩의 주식시장으로 나눠져 있다. 본토에 투자하기 위해서는 QFII나 RQFII의 자격을 갖고 있어야 투자할 수 있다. 그러나 작년 11월 후강퉁이 시작되면서 개인 투자자들도 홍콩 시장을 통해 교차매매로 상해주식에 바로 투자할 수 있게 되면서 증시가 많은 관심을 받고 있다. 중국 채권시장도 주식시장과 마찬가지로 시장을 구분해 정리할 필요가 있다. 위안화 표시로 발행되는 중국의 채권 시장도 크게 역내 위안화 채권시장과 역외 위안화 채권시장으로 나눠서 생각해야 한다. 쉽게 정리하면 발행된 장소로 구분된다. 위안화 표시 채권을 중국 본토에서 발행했느냐 또는 중국 이외 지역에서 발행했느냐로 구분된다. 역외 위안화 채권은 2010년 이전에는 홍콩에서 중국의 금융기관에 한해 중국 채권을 발행할 수 있었지만 2010년 7월 이후부터는 외국 기업들도 발행하면서 시장이 활성화됐다. 대표적으로 알려진 것은 딤섬채권이며 이것이 역외 위안화 채권시장이다. 역내 위안화 채권시장은 중국 본토에서 발행된 것으로 발행 주체가 중국 정부, 중국 관련 기관, 기업들이 발행하는 것이다. 역내 위안화 채권시장과 역외 위안화 채권시장의 가장 큰 차이점은 시장 규모다. 역내 중국 본토 자체를 원화로 환산하면 4,800조 원 정도의 시장이지만 역외는 110조 원으로 규모에서 차이가 난다. 두 번째로 역내는 중국 정부, 관련 기관, 기업들이 많이 발행하지만 역외는 홍콩, 중국 기업, 해외 기업들도 발행한다. 마지막으로 투자자들이 투자할 때 역내 위안화 채권시장은 QFII나 RQFII 자격을 획득해야만 투자할 수 있다. 역외 위안화 채권시장은 투자 자격 제한이 없이 자유롭게 투자할 수 있다.
중국 채권형 펀드 알아보기
현재 출시된 중국 채권형 펀드를 투자 전략에 따라 크게 세 가지로 구분할 수 있다. 역내에 있는 위안화에 주로 투자하는 펀드, 시중에 많이 있는 중국 채권 펀드는 역외 위안화 채권으로 즉, 딤섬채권에 투자하는 펀드들이며 종류가 많다. 역내 채권은 이제 개방되고 있다고 보면 된다. 마지막으로 위안화 헤지 전략을 쓰는 중국 채권형 펀드로 해외 채권에 투자할 때 이자 수익뿐만 아니라 그 나라의 통화 환율이 강세가 될 때 이익을 보는 것으로 투자를 많이 하고 있다. 이는 중국 시장처럼 채권의 투자 규모가 제한될 때 쓰는 전략이다. 중국 채권형 펀드는 일반적인 달러 표시처럼 여러 가지 통상적인 채권으로 포트폴리오를 구성한다. 또한 위안화의 강세가 되면 추가적으로 수익을 얻을 수 있는 통화를 여는 방식으로 채권형 투자 전략을 가져가는 상품으로 정리하면 된다. 중국 채권 펀드 현황을 보면 동양펀드가 역내 위안화 채권으로 유일하게 투자하고 있는 펀드다. AB위안화플러스 펀드는 통화 헤지 전략을 쓰는 펀드다. 나머지 대부분의 펀드는 딤섬채권으로 역외 위안화 채권에 주로 투자하는 상품으로 정리할 수 있다.
중국 채권펀드 투자 시 점검사항
해외 채권에 투자할 때 가장 중요한 것은 채권의 본질에 맞는 신용등급이 중요하다. 부도 위기에서 원리금을 찾을 수 없을 때 가장 위험하기 때문에 투자하고 있는 채권의 투자 등급을 확인해야 한다. 해외 채권 투자를 할 때 세 가지 정도를 확인해야 한다. 첫째 채권을 투자하면서 얻을 수 있는 이자 수익이 어느 정도인지를 체크해야 한다. 둘째 채권 가격은 금리에 따라 변동성이 있기 때문에 얼마나 변동하는지 볼 수 있는 지표를 확인해야 한다. 셋째 해외 채권형에 투자할 때는 환율이 중요하기 때문에 환율을 확인해야 한다. 이렇게 세 가지를 염두에 두고 투자해야 한다.
(자세한 내용은 동영상을 참고하세요.)