[증시 라인 11]
- 이슈진단
- 출연 : 성기종 / 대우증권 팀장
Q. 최근 조선주 초라한 성적, 1분기 수주 급감 이유는?
- 저유가 시대 진입, 글로벌 경기침체
- 전년도 말 유럽발 금융위기 여파
-> 올해 1~2월 조선주에 영향 확대
- 배출가스규제, 변경 전 대규모 선발주 발생
Q. 국제유가 반등국면, 조선주 업황 반등될까?
- 최근 국제유가 40불까지 반등
- 조선주 급반등 후 조정 및 등락 반복 중
- 경기회복에 의한 유가 반등은 아니야
- 국제유가 50불대까지 반등해야 해양플랜트 투자 진행
- 현재 국제유가, 급락 후 반등으로 인한 안정세로 판단
- 조선업, 2분기 회복 예상
-> 속도는 더딜 것
Q. 선주 및 선박금융의 현황은?
- 선박금융 시장 양호한 흐름
-> 유럽, QE확대
-> 원재료 투자에 지불된 자금 회수
- 경기 안정 시, 선박금융 여유 확대될 것
Q. 현재 선박 수급 현황
- 아직까지 선박 공급 과잉
- 조선사 생산량, 전고점 대비 절반 정도 감소
- 실질적인 인도량 및 물동량 증가율, 4%에 못 미쳐
- 올해 1분기 해체량 약 3~4% 발생
- 연간 해체량 약 3%로 가정 시, 3% 정도의 선박 사라져
- 2017년까지 이와 같은 현상 지속 시, 수급 타이트해질 것
-> 2018년부터는 공급 부족하게 지속될 것
-> 내년 하반기부터 선박 수주 활기 예상
Q. 한-중-일 3국 조선업 비교
- 지난 해, 한-중 수주 대등
- 한국, 컨테이너선, LNG선, LPG선, 탱크선 중심 수주
- 중국, 대부분 벌크선
- 일본, 벌크선, LNG선, 컨테이너선
-> 기술력 측면에서 한국이 우위
- 지난 해 컨테이너선 발주 매우 많아
-> 올해 컨테이너선 수주량 감소할 것
- 컨테이너선 등에 대한 수주선 감소 시, 벌크선 선택해야
- 일본 선박 자동화 생산 실시, 한국 주문생산 위주 생산
-> 선박 생산 측면에서 부딪힘 작아
Q. 국내 해양플랜트 산업, 개선될 수 있을까?
- 발주 증가를 위해 유가 상승 필요
-> 유가 50불대 안착까지 장기간 소요 예상
- 단기적 측면, 해양플랜트 시장 확대 가능성 낮아
- 해양플랜트 시장 확대 전까지 국내 조선 3사의 구조조정 필요
- 조선주 1분기 실적, 소폭 흑자전환 전망
-> 수주 침체국면 지속, 주가 큰 폭으로 움직이지 않을 것
-> 안정 시 PBR 0.8배 이상 상승 예상
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