[종목 탐방 리포트] 현대건설기계

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▶ 종목이야기 : 종목 탐방 리포트

출연 : 황보원경 / NH투자증권 청담WM센터 차장

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● 오늘 만나볼 기업은?

▶ 87년 설립, 글로벌 종합 건설 기계 생산 회사

▶ 건설 장비, 산업 차량, 부품 등 다양한 사업

▶ 현대중공업 건설 장비 사업 분할…2분기 재상장

● 긍정적으로 평가하는 이유는?

▶ 체크포인트 '신흥국 인프라 투자 호조'

▶ 체크포인트 '유상증자 통한 제2의 도약'

▶ ‘현대건설기계' 체크포인트

- 신흥국 중심, 중대형 굴삭기 매출 급성장

- 현대중공업에서 분사, 독자적 성장 가능

- 유상 증자 통해 해외 판매 법인 인수

- 기업 오해로 인한 낮은 밸류에이션

● 현대건설기계 업황은 어떤가요?

▶ 현대건설기계 업황

- 미ㆍ중 인프라 투자 열기 고조

- 원자재가 상승, 국가별 정부 주도 산업 투자 활발

- 미 도로 인프라 투자, 중ㆍ러 탄광 개발

- 국내 유통망 강화, 중고장비 유통지원센터 운영

- 내수 점유율 상승 지속

▶ 신흥국 중심 브랜드 인지도 확보

▶ 유상증자 → 핵심 신흥 판매 법인 인수

▶ 안정적 매출 성장ㆍ우량한 재무 구조 확보

▶ 매출처 다변화 통한 계절 비수기 돌파

● 현대건설기계에 대한 시장의 오해는 어떤 것들이 있나요?

▶ 현대건설기계 시장의 오해

1. 전방 시장의 호황 지속 여부

'우려'

2. 증자 통한 해외법인 인수 효과

'의구심"

▶ 시장의 오해 1

- 선진국ㆍ신흥국 중심 인프라 투자 지속

▶ 시장의 오해 2

- 中ㆍ印 법인 온전한 매출, 실적 가능한 법인

● 그렇다면 향후 실적은 어떨 것으로 보시나?

▶ 현대건설기계 2017년 실적

- 매출액 2조 6000억

- 영업이익 1800억

- 순이익 1300억

(단위 : 억 원)

▶ EPS 38,000원, PER 유상증자 희석 기준 11배

● 현대건설기계 향후 기업 가치와 투자 전략 방향은?

▶ 동종 기업 평균 PER 15배 적용