어려울 때마다 등장하는 펀드가 있는데요. 이미 우리에게는 엘리엇 매니지먼트로 잘 알려진 행동주의 헤지펀드입니다. 최근에는 엘리엇 매니지먼트 출신인 미 헤지펀드 ‘화이트박스어드바이저’가 LG그룹을 공격한 것을 계기로 행동주의 헤지펀드에 대한 관심이 다시 높아지고 있는데요. 오늘은 이 문제를 알아보는 시간 마련했습니다. 도움 말씀을 주기 위해 한국경제신문, 한상춘 논설위원이 이 자리에 나와 계십니다.
Q.한 위원님! 안녕하십니까? 오늘 뉴욕 증시는 호재와 악재가 겹쳤는데요. 특이 사항을 중심으로 정리해주시지요.
-美 증시, 부양책 합의 근접 ‘상승 마감’
-경기부양책과 지원금 규모 축소, 효과 의문
-GDP 기여도 72% 소비부진, 경기 재둔화 우려
-Fed 회의 결과, ‘오퍼레이션 트위스트’ 추진
-월가, 행동주의 헤지펀드의 적극적 움직임 ‘주목’
-바이든 정부의 반독점 규제, 대형 기술주 고난
-엔진1, 석유공룡 난공불락인 ‘엑슨 모빌’ 공격
Q.미국 시간으로 어제죠. 선거인단 투표에서 바이든 민주당 후보의 당선이 확정되자마자 그동안 미뤄졌던 환율 보고서가 발표되지 않았습니까?
-美 재무부 환율보고서, 매년 4월과 10월 발표
-작년 하반기 보고서, 올해 1월 발표 후 미발표
-당초 예상, 바이든 정부 출범 이후 내년 4월 발표
-지난 6월 말까지 심사, 오늘 하반기 환율보고서
-2015년 오바마 정부 당시 제정된 BHC기준 준수
-베트남과 스위스, 환율심층대상국(환율조작국)
-한국·중국 등 10개국 환율관찰대상국 지정
-한미 통화 스와프 협정 연장, 원·달러 환율은?
Q.최근처럼 어려울 때 더 어렵게 하는 사람이나 펀드들이 등장하지 않습니까? 그 중 하나가 행동주의 헤지펀드가 아닙니까?
-루비니, 대공황보다 더 어려운 ‘I자형’ 주장
-코로나 사태 이후 행동주의 헤지펀드 활발
-금융위기 이후 ‘볼커룰’로 헤지펀드 활동 위축
-대부 조지 소로스, 퀀텀과 타이거 펀드 축소
-헤지펀드 변신, 행동주의 헤지펀드로 재등장
-엘리엇 매니지먼트·자나파트너스·트라이언 등
-화이트박스어드바이저, LG그룹 계열 분리 반대
Q.행동주의 헤지펀드는 대부분 주주 가치 극대화를 표방하고 있는데요. 실제로 자신의 목적을 달성하기 위해 어떤 전략을 쓰고 있습니까?
-전통적인 헤지펀드, 금융위기 이전까지 ‘수동적’
-투자대상 기업과 헤지펀드 사이 ‘공생적 관계’ 유지
-금융위기 이후 악화된 수익내기 위해 ‘능동적’ 입장
-금융위기 이후 악화된 수익내기 위해 ‘능동적’ 입장
-명목 : 주주 가치 극대화와 기업지배구조 개선 등
-방법 : 배당강화·자사주 매입·자회사 매각·해고
-이사진 교체·투자와 R&D 축소·적대적 M&A 등
-전략 : 울프백, 즉 이리떼 행동전략→기업 사냥꾼
-명목과 방법, 전략은 지속 가능 경영기반에서 판단
Q.갑자기 소름이 돋는데요. 방금 말씀하신 행동주의 헤지펀드가 잘 활용하는 전략에 의해 피해를 당한 실제 사례로는 어떤 것이 있습니까?
-S&P500 기업, 7개 기업당 ‘1개 기업’ 피해 당해
-칼 아이칸, 애플 상대 자사주 매입 관철
-빌 애크먼, 보톡스사 엘러 간 적대 M&A
-넬슨 팰츠, 펩시 이사회와 듀폰 분사 요구
-이멜트 GE, 롱기 US 스틸 등 CEO를 내쫓아
-손정의, 모든 전략 총체적 집합 난타 당해
-S&P500 기업, 7개 기업당 ‘1개 기업’ 피해 당해
-투자대상 기업을 살리기보다 중장기적 枯死
-포드·US스틸·야후·AIG·홀푸드 등 결과 악화
Q.코로나 사태 이후 행동주의 헤지펀드 움직임이 활발해졌습니다만 내년에는 더 기승을 부릴 것이라는 시각이 있는데요. 왜 그렇습니까?
-코로나 사태, 행동주의 헤지펀드에게 ‘기회’
-주가 하락시 ‘공매도’ 상승시 ‘레버리지’ 투자
-투자수익 극대화, 일명 ‘먹고 튀는 사례’ 비일비재
-코로나 사태 후 주가 급락, 공격기업 지분 확대
-테슬라와 니콜라 ‘공매도’ 손정의 ‘콜옵션’ 사례
-바이든, 반독점 규제용 ‘단일금융법’ 복원 연기
-prop trading 규제 완화, 헤지펀드 재원 확충
-볼커 룰 완화, 레버리지 투자 재활성화
-공시 의무, 상장사 ‘완전 공개’-행동 ‘조건 공개“
-韓, 3% 의결 제한 vs 5%내 비공시→스텔스 공격
Q.문제가 상당히 심각해보이는데요. 정작 우리는 최근에 상법 개정으로 행동주의 헤지펀드의 놀이터가 되지 않을까 하는 우려가 나오고 있지 않습니까?
-한국 대표기업, 외국인 비중 50% 더 넘어
-상법 개정, 오너와 대기업 견제에 너무 쏠려
-3% 의결 제한과 주주 제안, 특히 문제될 것
-오너와 최고경영자 무시, 콘트롤 타워 ‘약화’
-폴 싱어, 2015년 이후 삼성·현대 ‘연속 공격’
-상법개정 후 ‘한국 기업을 점령하라’ 지상명령
-행동주의 헤지펀드 ‘천사 탈 쓴 악마’ 비유
-LG그룹 계열 분리, 화이트박스어드바이저 주도
-사이먼 왝슬리 대표, 엘리엇 매니지먼드 출신
Q.상법 개정 이후 LG그룹 계열사 분리 반대 건을 계기로 제3의 엘리엇 사태를 우려하는 시각이 고개를 들고 있는데요. 국회부터 사태의 심각성을 인식해야 되지 않습니까?
-정책당국과 국회 그리고 투자자, ‘대변화’ 인식
-상법 개정, 오너와 대표기업일수록 대처가 취약
-취약한 행동주의 헤지펀드 대책, 주인인식 관건
-주인인식, 외국인 우대 ‘역차별 요인’ 우선 해소
-文 정부, 코로나 방역으로 높아진 국제위상 활용
-한국 기업 우대와 외국인으로부터 보호 필요
-정책당국과 국회 그리고 투자자, ‘대변화’ 인식
-주인인식, 외국인 우대 ‘역차별 요인’ 우선 해소
-바이든-포스트 코로나 시대, 컨트롤 타워 강화
-포이즌필·황금주·차등의결권 등 방어수단 마련
내일은 행동주의 헤지펀드와 관련해 두 번째 시간으로 착한 펀드의 구루 워런 버핏과 헤지펀드 대부 조지 소로스, 행동주의 헤지펀드로 악명 높은 폴 싱어와 이번에 LG건 관련 자주 등장하는 사이먼 웩슬리를 비교해 행동주의 헤지펀드의 실체를 알아보는 시간을 마련합니다. 기대해주시기 바랍니다.
지금까지 한국경제신문, 한상춘 논설위원이었습니다.
Q.한 위원님! 안녕하십니까? 오늘 뉴욕 증시는 호재와 악재가 겹쳤는데요. 특이 사항을 중심으로 정리해주시지요.
-美 증시, 부양책 합의 근접 ‘상승 마감’
-경기부양책과 지원금 규모 축소, 효과 의문
-GDP 기여도 72% 소비부진, 경기 재둔화 우려
-Fed 회의 결과, ‘오퍼레이션 트위스트’ 추진
-월가, 행동주의 헤지펀드의 적극적 움직임 ‘주목’
-바이든 정부의 반독점 규제, 대형 기술주 고난
-엔진1, 석유공룡 난공불락인 ‘엑슨 모빌’ 공격
Q.미국 시간으로 어제죠. 선거인단 투표에서 바이든 민주당 후보의 당선이 확정되자마자 그동안 미뤄졌던 환율 보고서가 발표되지 않았습니까?
-美 재무부 환율보고서, 매년 4월과 10월 발표
-작년 하반기 보고서, 올해 1월 발표 후 미발표
-당초 예상, 바이든 정부 출범 이후 내년 4월 발표
-지난 6월 말까지 심사, 오늘 하반기 환율보고서
-2015년 오바마 정부 당시 제정된 BHC기준 준수
-베트남과 스위스, 환율심층대상국(환율조작국)
-한국·중국 등 10개국 환율관찰대상국 지정
-한미 통화 스와프 협정 연장, 원·달러 환율은?
Q.최근처럼 어려울 때 더 어렵게 하는 사람이나 펀드들이 등장하지 않습니까? 그 중 하나가 행동주의 헤지펀드가 아닙니까?
-루비니, 대공황보다 더 어려운 ‘I자형’ 주장
-코로나 사태 이후 행동주의 헤지펀드 활발
-금융위기 이후 ‘볼커룰’로 헤지펀드 활동 위축
-대부 조지 소로스, 퀀텀과 타이거 펀드 축소
-헤지펀드 변신, 행동주의 헤지펀드로 재등장
-엘리엇 매니지먼트·자나파트너스·트라이언 등
-화이트박스어드바이저, LG그룹 계열 분리 반대
Q.행동주의 헤지펀드는 대부분 주주 가치 극대화를 표방하고 있는데요. 실제로 자신의 목적을 달성하기 위해 어떤 전략을 쓰고 있습니까?
-전통적인 헤지펀드, 금융위기 이전까지 ‘수동적’
-투자대상 기업과 헤지펀드 사이 ‘공생적 관계’ 유지
-금융위기 이후 악화된 수익내기 위해 ‘능동적’ 입장
-금융위기 이후 악화된 수익내기 위해 ‘능동적’ 입장
-명목 : 주주 가치 극대화와 기업지배구조 개선 등
-방법 : 배당강화·자사주 매입·자회사 매각·해고
-이사진 교체·투자와 R&D 축소·적대적 M&A 등
-전략 : 울프백, 즉 이리떼 행동전략→기업 사냥꾼
-명목과 방법, 전략은 지속 가능 경영기반에서 판단
Q.갑자기 소름이 돋는데요. 방금 말씀하신 행동주의 헤지펀드가 잘 활용하는 전략에 의해 피해를 당한 실제 사례로는 어떤 것이 있습니까?
-S&P500 기업, 7개 기업당 ‘1개 기업’ 피해 당해
-칼 아이칸, 애플 상대 자사주 매입 관철
-빌 애크먼, 보톡스사 엘러 간 적대 M&A
-넬슨 팰츠, 펩시 이사회와 듀폰 분사 요구
-이멜트 GE, 롱기 US 스틸 등 CEO를 내쫓아
-손정의, 모든 전략 총체적 집합 난타 당해
-S&P500 기업, 7개 기업당 ‘1개 기업’ 피해 당해
-투자대상 기업을 살리기보다 중장기적 枯死
-포드·US스틸·야후·AIG·홀푸드 등 결과 악화
Q.코로나 사태 이후 행동주의 헤지펀드 움직임이 활발해졌습니다만 내년에는 더 기승을 부릴 것이라는 시각이 있는데요. 왜 그렇습니까?
-코로나 사태, 행동주의 헤지펀드에게 ‘기회’
-주가 하락시 ‘공매도’ 상승시 ‘레버리지’ 투자
-투자수익 극대화, 일명 ‘먹고 튀는 사례’ 비일비재
-코로나 사태 후 주가 급락, 공격기업 지분 확대
-테슬라와 니콜라 ‘공매도’ 손정의 ‘콜옵션’ 사례
-바이든, 반독점 규제용 ‘단일금융법’ 복원 연기
-prop trading 규제 완화, 헤지펀드 재원 확충
-볼커 룰 완화, 레버리지 투자 재활성화
-공시 의무, 상장사 ‘완전 공개’-행동 ‘조건 공개“
-韓, 3% 의결 제한 vs 5%내 비공시→스텔스 공격
Q.문제가 상당히 심각해보이는데요. 정작 우리는 최근에 상법 개정으로 행동주의 헤지펀드의 놀이터가 되지 않을까 하는 우려가 나오고 있지 않습니까?
-한국 대표기업, 외국인 비중 50% 더 넘어
-상법 개정, 오너와 대기업 견제에 너무 쏠려
-3% 의결 제한과 주주 제안, 특히 문제될 것
-오너와 최고경영자 무시, 콘트롤 타워 ‘약화’
-폴 싱어, 2015년 이후 삼성·현대 ‘연속 공격’
-상법개정 후 ‘한국 기업을 점령하라’ 지상명령
-행동주의 헤지펀드 ‘천사 탈 쓴 악마’ 비유
-LG그룹 계열 분리, 화이트박스어드바이저 주도
-사이먼 왝슬리 대표, 엘리엇 매니지먼드 출신
Q.상법 개정 이후 LG그룹 계열사 분리 반대 건을 계기로 제3의 엘리엇 사태를 우려하는 시각이 고개를 들고 있는데요. 국회부터 사태의 심각성을 인식해야 되지 않습니까?
-정책당국과 국회 그리고 투자자, ‘대변화’ 인식
-상법 개정, 오너와 대표기업일수록 대처가 취약
-취약한 행동주의 헤지펀드 대책, 주인인식 관건
-주인인식, 외국인 우대 ‘역차별 요인’ 우선 해소
-文 정부, 코로나 방역으로 높아진 국제위상 활용
-한국 기업 우대와 외국인으로부터 보호 필요
-정책당국과 국회 그리고 투자자, ‘대변화’ 인식
-주인인식, 외국인 우대 ‘역차별 요인’ 우선 해소
-바이든-포스트 코로나 시대, 컨트롤 타워 강화
-포이즌필·황금주·차등의결권 등 방어수단 마련
내일은 행동주의 헤지펀드와 관련해 두 번째 시간으로 착한 펀드의 구루 워런 버핏과 헤지펀드 대부 조지 소로스, 행동주의 헤지펀드로 악명 높은 폴 싱어와 이번에 LG건 관련 자주 등장하는 사이먼 웩슬리를 비교해 행동주의 헤지펀드의 실체를 알아보는 시간을 마련합니다. 기대해주시기 바랍니다.
지금까지 한국경제신문, 한상춘 논설위원이었습니다.
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