한국은행 금융통화위원회(이하 금통위)가 오는 13일 사상 처음으로 빅 스텝을 밟을 가능성이 커졌다.
금통위는 지난 5월 26일 참석 위원 6명 만장일치로 기준금리를 0.25%포인트(1.50→1.75%) 높였다. 4월(0.25%포인트)에 이어 두 달 연속 인상이었는데, 만약 예상대로 오는 13일 회의에서 기준금리가 또 오르면 사상 첫 `3회 연속 인상` 기록이다.
금융투자업계와 전문가들은 이례적 기준금리 줄인상,역대 최초 0.50%포인트 인상에 무게를 두고 있다. 이는 인플레이션(물가상승) 압력이 그만큼 심각한 수준이기 때문이다.
6월 소비자물가지수는 국제 원자재·곡물 가격 상승 등의 영향으로 작년 같은 달보다 6.0% 뛰었다. 외환위기 당시인 1998년 11월(6.8%) 이후 23년 7개월 만에 가장 높은 상승률이다.
앞으로 1년의 물가 상승률 전망에 해당하는 기대인플레이션율(일반인)은 지난달 3.3%에서 3.9%로 올랐다. 2012년 4월(3.9%) 이후 10년 2개월 만에 가장 높고, 0.6%포인트 상승 폭은 2008년 관련 통계가 시작된 이래 최대 기록이다.
이처럼 물가 상승에 대한 기대가 커지면, 경제주체들은 전망에 따라 상품이나 서비스 가격을 높여 물가 상승을 더 부추길 우려가 있다. 기대인플레이션율이 높을수록 임금 인상 압력도 커지고, 임금이 오르면 그 수준에 맞춰 가격도 또 오르는 악순환이 반복되면서 한 단계 높아진 물가가 다시 떨어지지 않고 굳어질 수도 있다.
미국의 기준금리가 한국보다 더 높아지는 `금리 역전`이 임박한 점도 빅 스텝 전망의 주요 근거로 거론됐다.
현재 한국(1.75%)과 미국(1.50∼1.75%)의 기준금리 격차는 0.00∼0.25%포인트인데, 금통위가 13일 0.25%포인트만 올리고 미국 연준이 빅 스텝만 밟아도 0.00∼0.25%포인트의 역전을 피할 수 없다. 더구나 연준이 자이언트 스텝(0.75%포인트 기준금리 인상)에 나서면, 미국의 기준금리는 우리나라보다 0.25∼0.50%포인트나 높아지게 된다.
달러와 같은 기축통화(국제 결제·금융거래의 기본 화폐)가 아닌 원화 입장에서 기준금리가 미국보다 낮아지면, 외국인 투자자의 자금이 빠져나가고 원화 가치도 급격하게 떨어질 가능성이 있다.
뿐만 아니라 원화 약세 탓에 같은 물건이라도 더 많은 원화를 주고 수입해야 하는 만큼, 수입 물가 상승이 국내 물가 급등세에 기름을 부을 수도 있다.
하지만 금통위가 물가와 환율 관리에만 초점을 맞춰 기준금리를 빠르게 올릴 경우, 이자 부담이 급증하고 체감 경기도 나빠져 소비가 위축되고 실물 경기가 뚜렷하게 가라앉을 우려가 있다. 일부 전문가들과 기관이 금통위의 0.50%포인트 인상이 쉽지 않을 것으로 보는 이유다.
박정우 노무라증권 이코노미스트는 빅 스텝 확률을 절반 이하인 40% 정도로 분석했다. ING은행도 최근 보고서에서 "성급한 금리 인상은 소비 회복을 억제할 수 있다"며 0.25%포인트 인상 가능성을 언급했다.
(사진=연합뉴스)
한국경제TV 디지털뉴스부 이휘경 기자
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