한국투자증권은 올해 코스피 예상 등락 범위를 기존 2,300∼2,750포인트에서 2,500∼3,000포인트로 상향 조정했다.
김대준 연구원은 25일 "상단은 12개월 선행 ROE(자기자본이익률) 9.0%, COE(자기자본비용) 8.75%(PBR 1.03배)를 적용한 3,000포인트, 하단은 ROE 8.0%, COE 9.25%(PBR 0.86배)에 해당하는 2,500포인트로 수정한다"고 밝혔다.
김 연구원은 "상단의 경우 기업 실적 회복에 따른 ROE 개선과 통화정책 정상화 종료에 따른 시장금리 하락을 이유로 조정했다"고 말했다.
그는 "한국 증시 내 영향력이 큰 반도체의 반등을 감안하면 지수의 추가 상승은 필연적"이라며 "현재 반도체는 가격 반등과 수요 회복으로 업황이 살아나는 상황에서 AI 성장 수혜까지 누리고 있다"고 분석했다.
또한, "COE는 국내외 금리 하락을 감안해 추가로 내릴 가능성이 존재한다"며 "금리 인하 전망이 유지되고 있는 점도 긍정적"이라고 밝혔다.
"밴드 하단은 대내외 불확실성을 반영해 실적과 금리가 상단 시나리오에 비해 변동하지 않는 경우를 가정해 조정했다"고 말했다.
그는 "지수 궤적은 기존처럼 상반기 상승, 하반기 횡보를 전망한다. 고점은 2분기 말로 예상한다"며 "상반기는 IT 중심의 이익 개선과 정부의 부양책(밸류업)이 긍정적이다. 하반기는 정책 효과 소멸과 대외 정치 리스크로 상승세가 둔화할 것"이라고 예상했다.
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