임지원 금통위원 "환율, 올해들어 물가 낮추는 영향 줄어"

임지원 금통위원 "환율, 올해들어 물가 낮추는 영향 줄어"
"글로벌 경기 유동적…원화 가치 변동성 확대할 수도"
"2016년부터 시작된 원화 가치 상승 추세, 최근에 전환 시도"


(서울=연합뉴스) 김수현 기자 = 임지원 한국은행 금융통화위원이 그동안 원화가치 상승이 국내 물가 오름세를 제한했으며, 실제 물가 흐름은 지표만큼 낮지 않을 수 있다고 평가했다.
임지원 금통위원은 7일 서울 중구 한은 본관에서 열린 기자단과의 오찬 간담회에서 "지난 2년간 물가 상승률 수치가 낮은 데 원/달러 환율이 일조했는데 올해 들어서는 물가를 끌어내리는 정도가 줄어들었다"고 설명했다.
흔히 기저물가 흐름을 파악할 때 수요 측면을 언급하지만 임 위원은 환율 영향도 중요한 변수로 고려해야 한다고 지적했다.
한국경제가 원자재의 70% 이상, 중간재의 20%를 수입에 의존하는 소규모 개방경제라는 점 때문이다. 원/달러 환율이 상승하면 수입품 가격이 올라 국내 물가에 상방 압력이 생긴다.
원/달러 환율에 영향을 미치는 요인으로 그는 세계 경제 성장률, 경상수지, 내외 금리 차를 들었다.
세계 경제 성장률과 원화 가치는 비슷한 방향으로 움직인다.
세계 경제가 좋을 때 수출과 자본시장을 통해 달러 공급이 늘어나며 원/달러 환율이 하락(원화 가치 상승)하고 세계 경제 성장률이 나쁠 때는 원/달러 환율이 반대(원화 가치 하락)로 움직인다.
경상수지와 내외 금리 차는 평소에는 큰 영향을 미치지 않다가 글로벌 경기·금융 상황이 악화할 때 영향력이 급증, 원/달러 환율 변동성을 키우는 요인으로 지목된다.
임 위원은 "대외건전성이 양호하지 않거나 내외금리 차가 우호적이지 않다면 글로벌 경기 둔화기에 원화가치 하락은 더 급속도로 진행될 수 있고 물가에 상방 압력을 가중하게 된다"고 지적했다.
특히 내외 금리 차를 두고는 "국내 거주자의 해외 투자를 향한 관심이 점진적으로 높아지며 내외 금리 차가 환율에 주는 영향이 확대하고 있다"며 "5∼10년 뒤에는 내외 금리 차가 환율에 유의미한 영향을 줄 수 있다"고 전망했다.
임 위원은 2016∼2017년에는 원/달러 환율이 소비자물가 상승률 하방 압력으로 작용했다고 지적했다.
경기가 회복되면서 물가 상승세가 확대해야 하지만 원화 가치 상승으로 국내 물가의 오름세를 제한했다는 것이다. 실제 기저물가 흐름은 지표만큼 낮지 않을 수 있다는 의미다.
그러나 2016년부터 시작된 원화 가치 상승 추세가 최근에 추세 전환을 시도하고 있는 국면으로 보인다고 임 위원은 진단했다. 다만 환율이 물가에 상방 압력까지 줄 수 있을지는 더 지켜봐야 한다고 덧붙였다.
임 위원은 "글로벌 경기 환경이 유동적인 상황이기에 향후 원화 가치 변동성이 크게 확대할 수 있다"며 "환율 움직임을 면밀히 관찰하고 기저물가 흐름과의 연관성을 더 신중하게 해석해야 한다"고 덧붙였다.
한편 지난달 18일 금통위 의사록에 따르면 임 위원으로 추정되는 인사는 "지난 수년간 물가 상승 흐름을 제한해 왔던 요인들이 점차 후퇴하고 있음을 고려해 볼 때 물가 상승 압력은 점진적으로 확대된 것으로 추정된다"며 기준금리 인상 필요성을 시사했다.
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