영원무역, 단기적 주가조정 예상-대우

KDB대우증권은 17일 영원무역에 대해 단기적인 주가 조정이 예상되나 펀더멘털은 견고하다며 투자의견 '매수'를 유지했다. 유상증자에 따른 지분 희석과 환율 요소를 고려해 목표주가는 4만원으로 내려잡았다.

실적부진이 단기적인 주가 조정요인으로 작용할 것이란 전망이다.

이혜미 KDB대우증권 연구원은 "지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 16.2%, 영업이익은 24.4% 감소해 시장 기대치를 소폭 밑돌 전망"이라며 "지난해 같은 기간에 비해 높은 기저 때문"이라고 설명했다.

지난 2011년 중국 인건비 상승에 따른 주문자상표부착생산(OEM) 산업의 구조조정이 본격화되면서 주문량이 급증, 비수기임에도 매출액은 23.6% 급증했으나 2012년 4분기는 기말 환율 급락으로 외환관련손실이 약 50억원 발생해 실적에 악영향을 줄 것이라는 진단이다.

그러나 펀더멘털은 여전히 견조하다는 분석이다.

이 연구원은 "재무건전성과 대규모주문 생산능력 등 자체적인 경쟁력이 있고 중국 의류 OEM 산업이 지속적으로 축소되는 등 영업환경도 우호적"이라며 "2015년까지 매출액 성장률이 연평균 14.4%로 전망된다"고 전했다.

그는 "성장성 측면에서 방글라데시 공장의 생산능력 증대가 예상되고  수익성 측면에선 베트남 원단공장 수직계열화와 대구 달성공단 연구개발센터 설립 등을 통해 원가 절감 효과를 기대할 수 있다"며 "글로벌 아웃도어 브랜드와 동반 성장이 가능할 것으로 예상된다"고 설명했다.
 
한경닷컴 노정동 기자 dong2@hankyung.com




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