금리 급등으로 재정 파탄·금융사 손실 우려
달러·엔 유출로 이머징마켓도 큰 충격 가능성
미국과 일본 국채 금리의 가파른 상승(채권가격 하락)은 돈을 풀어 경기를 부양하는 정책이 무한정 지속될 수 없다는 시장의 경고로 전문가들은 보고 있다.
재정적자를 국채 발행으로 메우고 또 늘어난 국채는 중앙은행이 사들이는 형태로 초저금리를 유지해왔지만 언젠간 뿌린 돈을 거둬들여야 한다는 사실이 투자자들을 갈수록 예민하게 만들고 있기 때문이다. 돈풀기 정책을 정상 상태(nomality)로 되돌리는 과정에서 금융시장이 요동치는 이른바 ‘N의 공포’다.
◆‘살얼음판’ 변한 안전자산
미국과 일본 국채 금리의 급등은 서로 다른 원인에서 출발했으나 모두 기존 양적완화 정책과 관련한 불안감을 반영하고 있다.
미국 시장은 벤 버냉키 미국 중앙은행(Fed) 의장이 지난주 국채 매입 규모를 줄여 돈을 푸는 속도를 늦출 수 있다는 의사를 내비친 게 빌미가 됐다. 김윤경 국제금융센터 금융시장실 부장은 “1993년과 2004년 중앙은행의 지속적인 기준금리 인상과 이에 따른 금융시장 충격의 공포를 되살렸다”고 말했다.
일본은 아베 신조 총리 취임 이후 디플레이션(경기 침체 속 물가 하락)에서 벗어나기 위한 양적완화 정책이 물가 상승 기대심리를 키웠다. 주가가 크게 상승하면서 채권시장 자금이 주식시장으로 대거 이동한 점도 영향을 미쳤다.
미국과 일본 국채 금리 급등은 글로벌 최고 안전자산으로서의 지위를 흔들어 놓으며 일부 투매 징후도 감지되고 있다. 미국에서 가장 인기 있는 표면금리 연 3.5%짜리 모기지담보부증권(MBS) 가격은 이달 초 107에서 전날 104로 급락했다.
◆“최악의 시나리오” 우려
일부 전문가들은 선진국 재정 악화와 국채 금리 급등, 금융회사의 대규모 손실로 이어지는 최악의 시나리오를 우려하고 있다. 현석 자본시장연구원 국제금융실 박사는 “미국과 일본 국채 금리의 급등은 경제학자들 사이에서 논란을 거듭해온 양적완화의 가장 우울한 결말”이라고 말했다.
그는 “국채 금리가 가파르게 오르고, 금리와 반대로 움직이는 채권 가격이 폭락하면 정부의 재정 파탄뿐만 아니라 금융회사들의 대규모 평가손실을 불러올 수 있다”고 우려했다. 실제 일본은행(BOJ)의 경우 일본 국채 금리가 1%포인트 오르면 일본 대형 시중은행의 자본은 10%가량, 지방은행은 20% 정도 감소하는 것으로 추정하고 있다.
미국과 일본 채권 금리 급등은 세계에 퍼져 있는 달러와 엔화를 본국으로 송환시키며 이머징마켓 금융시장에도 큰 충격을 불러올 수 있다. 김동일 프랭클린템플턴투신운용 한국채권운용부문 대표는 “미국이 양적완화를 축소하는 출구전략에 들어가면 돈이 미국으로 다시 돌아가며 이머징마켓의 유동성 축소를 야기할 수 있다”고 설명했다.
◆금리 상승 속도 조절 전망
그러나 다수의 시장 전문가들은 미국과 일본이 국채 금리의 상승 속도를 조절할 만한 능력을 갖추고 있다고 평가했다. 천병철 한국은행 선진경제팀장은 “미국처럼 경제체력이 개선되거나 일본처럼 물가 상승 부담이 커질 경우 국채 금리가 상승하는 것은 사실 당연한 일”이라며 “예측하기 어려운 상황이지만 투자자들이 다소 민감하게 반응한 것 같다”고 말했다.
중국 경제 둔화, 유럽 경제의 회복 지연, 잠재성장률보다 낮은 미 경제성장률 등을 감안할 때 아직까지 세계 경제는 물가 상승보다 디플레이션 위험이 큰 상황이라는 분석도 나온다.
최석원 한화투자증권 리서치센터장은 “금리 상승을 이끄는 것은 물가 상승 또는 신용위험 상승인데, 미국과 일본의 채권 금리 상승 동인은 물가상승 위험”이라며 “최근 경제지표들로 미뤄볼 때 이들 국가의 물가상승률은 앞으로도 한동안 통제 범위 안에 있을 것”으로 예상했다.
이태호/도쿄=안재석 특파원 thlee@hankyung.com
▶ 공무원 男, 룸살롱 술접대 받는 이유…경악
▶ 낸시랭 퍼포먼스 '엉덩이 노출'…사고 아냐?
▶ 유부女, 성폭행 당해도 말 못한 이유가…충격
▶ 유퉁, 33살 연하女와 7번째 결혼하려다 그만
▶ '방송사고' 손진영, 지나 가슴에 손을…헉!
[한국경제 구독신청] [온라인 기사구매] [한국경제 모바일 서비스]
ⓒ <성공을 부르는 습관> 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지
<한국온라인신문협회의 디지털뉴스이용규칙에 따른 저작권을 행사합니다>
달러·엔 유출로 이머징마켓도 큰 충격 가능성
미국과 일본 국채 금리의 가파른 상승(채권가격 하락)은 돈을 풀어 경기를 부양하는 정책이 무한정 지속될 수 없다는 시장의 경고로 전문가들은 보고 있다.
재정적자를 국채 발행으로 메우고 또 늘어난 국채는 중앙은행이 사들이는 형태로 초저금리를 유지해왔지만 언젠간 뿌린 돈을 거둬들여야 한다는 사실이 투자자들을 갈수록 예민하게 만들고 있기 때문이다. 돈풀기 정책을 정상 상태(nomality)로 되돌리는 과정에서 금융시장이 요동치는 이른바 ‘N의 공포’다.
◆‘살얼음판’ 변한 안전자산
미국과 일본 국채 금리의 급등은 서로 다른 원인에서 출발했으나 모두 기존 양적완화 정책과 관련한 불안감을 반영하고 있다.
미국 시장은 벤 버냉키 미국 중앙은행(Fed) 의장이 지난주 국채 매입 규모를 줄여 돈을 푸는 속도를 늦출 수 있다는 의사를 내비친 게 빌미가 됐다. 김윤경 국제금융센터 금융시장실 부장은 “1993년과 2004년 중앙은행의 지속적인 기준금리 인상과 이에 따른 금융시장 충격의 공포를 되살렸다”고 말했다.
일본은 아베 신조 총리 취임 이후 디플레이션(경기 침체 속 물가 하락)에서 벗어나기 위한 양적완화 정책이 물가 상승 기대심리를 키웠다. 주가가 크게 상승하면서 채권시장 자금이 주식시장으로 대거 이동한 점도 영향을 미쳤다.
미국과 일본 국채 금리 급등은 글로벌 최고 안전자산으로서의 지위를 흔들어 놓으며 일부 투매 징후도 감지되고 있다. 미국에서 가장 인기 있는 표면금리 연 3.5%짜리 모기지담보부증권(MBS) 가격은 이달 초 107에서 전날 104로 급락했다.
◆“최악의 시나리오” 우려
일부 전문가들은 선진국 재정 악화와 국채 금리 급등, 금융회사의 대규모 손실로 이어지는 최악의 시나리오를 우려하고 있다. 현석 자본시장연구원 국제금융실 박사는 “미국과 일본 국채 금리의 급등은 경제학자들 사이에서 논란을 거듭해온 양적완화의 가장 우울한 결말”이라고 말했다.
그는 “국채 금리가 가파르게 오르고, 금리와 반대로 움직이는 채권 가격이 폭락하면 정부의 재정 파탄뿐만 아니라 금융회사들의 대규모 평가손실을 불러올 수 있다”고 우려했다. 실제 일본은행(BOJ)의 경우 일본 국채 금리가 1%포인트 오르면 일본 대형 시중은행의 자본은 10%가량, 지방은행은 20% 정도 감소하는 것으로 추정하고 있다.
미국과 일본 채권 금리 급등은 세계에 퍼져 있는 달러와 엔화를 본국으로 송환시키며 이머징마켓 금융시장에도 큰 충격을 불러올 수 있다. 김동일 프랭클린템플턴투신운용 한국채권운용부문 대표는 “미국이 양적완화를 축소하는 출구전략에 들어가면 돈이 미국으로 다시 돌아가며 이머징마켓의 유동성 축소를 야기할 수 있다”고 설명했다.
◆금리 상승 속도 조절 전망
그러나 다수의 시장 전문가들은 미국과 일본이 국채 금리의 상승 속도를 조절할 만한 능력을 갖추고 있다고 평가했다. 천병철 한국은행 선진경제팀장은 “미국처럼 경제체력이 개선되거나 일본처럼 물가 상승 부담이 커질 경우 국채 금리가 상승하는 것은 사실 당연한 일”이라며 “예측하기 어려운 상황이지만 투자자들이 다소 민감하게 반응한 것 같다”고 말했다.
중국 경제 둔화, 유럽 경제의 회복 지연, 잠재성장률보다 낮은 미 경제성장률 등을 감안할 때 아직까지 세계 경제는 물가 상승보다 디플레이션 위험이 큰 상황이라는 분석도 나온다.
최석원 한화투자증권 리서치센터장은 “금리 상승을 이끄는 것은 물가 상승 또는 신용위험 상승인데, 미국과 일본의 채권 금리 상승 동인은 물가상승 위험”이라며 “최근 경제지표들로 미뤄볼 때 이들 국가의 물가상승률은 앞으로도 한동안 통제 범위 안에 있을 것”으로 예상했다.
이태호/도쿄=안재석 특파원 thlee@hankyung.com
▶ 공무원 男, 룸살롱 술접대 받는 이유…경악
▶ 낸시랭 퍼포먼스 '엉덩이 노출'…사고 아냐?
▶ 유부女, 성폭행 당해도 말 못한 이유가…충격
▶ 유퉁, 33살 연하女와 7번째 결혼하려다 그만
▶ '방송사고' 손진영, 지나 가슴에 손을…헉!
[한국경제 구독신청] [온라인 기사구매] [한국경제 모바일 서비스]
ⓒ <성공을 부르는 습관> 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지
<한국온라인신문협회의 디지털뉴스이용규칙에 따른 저작권을 행사합니다>
관련뉴스
