'펀드의 전설'도 손든 중국시장

英 펀드매니저 앤서니 볼튼
차이나펀드 운용서 손떼


전설적인 펀드 매니저도 중국 시장을 이기지 못했다. ‘펀드 투자의 전설’로 불리는 앤서니 볼튼(사진)이 17일(현지시간) 은퇴를 선언했다. 자신이 주도해 출시했던 피델리티의 ‘차이나스페셜시추에이션’ 펀드의 운용도 내려놨다.

2007년 이미 한 차례 은퇴를 선언했던 볼튼은 2010년 4월 차이나펀드 운용을 맡으며 “중국 시장을 무대로 자금을 운용하는 것은 내 인생에서 가장 흥미로운 시기가 될 것”이라고 공언한 바 있다. 하지만 3년여가 지나며 차이나펀드는 10%의 손실을 기록하고 있다. 볼튼은 내년 4월까지 해당 펀드를 운용할 예정이었다.

차이나펀드 실적은 그의 명성에 크게 못 미친다. 볼튼은 피델리티에서 ‘스페셜시추에이션’ 펀드를 2007년까지 28년간 연평균 19.5%의 수익률을 올린 바 있다. 볼튼은 “차이나펀드 운용을 맡았던 것을 후회하지 않는다”고 했지만 운용 손실로 불명예 은퇴를 하게 됐다.

이는 11.9%(연율 기준)에 달했던 중국 성장률이 8% 미만으로 떨어지는 등 중국 증시 자체가 침체됐다는 점이 가장 큰 이유로 분석된다. 볼튼은 “중국 시장의 성장이 기대에 못 미쳤다”고 말했다.

하지만 파이낸셜타임스는 “영국 증시에서 승승장구했던 볼튼이 중국 시장의 특수성을 과소평가했다”고 지적했다.

볼튼은 대부분의 중국 펀드들과 달리 국영 대기업 주식 대신 민간 중소기업을 중심으로 투자했다. 중소형주가 주당 가격이 낮아 향후 주가 상승 속도도 빠를 것이라는 이유에서였다. 하지만 선진 시장과 달리 중국 시장에서는 투자자들이 리스크가 높은 중소형주 투자를 기피하면서 수익률이 벤치마크인 MSCI차이나지수도 밑돌았다.

문화 및 언어 장벽도 과소평가했다. 볼튼은 물론 차이나펀드 운용사의 주요 의사 결정자들은 중국어를 구사할 수 없었던 것으로 전해졌다. 이는 중국 투자 정보를 확보하고 투자 대상 기업 담당자들과 소통하는 데 걸림돌로 작용했다. 애버딘 자산운용의 앤 리처드 최고투자책임자(CIO)는 “볼튼의 실패는 선진 증시와 중국 같은 신흥 시장이 다르다는 점을 보여준다”며 “경제성장률과 주식시장의 수익률 간 상관관계도 점차 약화되고 있다”고 말했다.

노경목 기자 autonomy@hankyung.com




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