Fed 초저금리 기조 예상보다 길어질 듯

금리인상 2016년 가능성
양적완화 축소 해 넘길듯


미국 중앙은행(Fed)의 초저금리 정책이 시장 예상보다 더 지속될 전망이다.

벤 버냉키 Fed 의장은 17일(현지시간) 미 하원 청문회에서 출석, “실업률이 6.5% 밑으로 떨어진 이후에도 제로금리(0~0.25%) 정책을 그대로 유지할 수 있다”고 밝혔다. 이 같은 발언은 Fed가 작년 12월부터 강조해온 금리정책 방향, 즉 ‘인플레이션이 2%에 도달하고 실업률이 6.5% 아래로 떨어지면 단기금리를 인상할 수 있다’는 것과 사뭇 다른 것이다.

버냉키 의장은 Fed의 정책 방향이 바뀐 것은 실업률 통계가 경제 상황을 정확히 반영하지 못하고 있기 때문이라고 설명했다. 최근 들어 구직을 포기하는 사람이 늘어 경제활동 인구가 줄고 있다. 실업률(실업자÷경제활동인구)을 계산할 때 분모가 줄어 실업률이 하락하는 착시 효과가 있다는 것이다.

버냉키 의장은 “고용시장에 여러 가지 문제가 있다”며 “높은 실업률과 함께 장기 실업자 및 임시직 증가 등은 고용시장 침체를 암시하고 있다”고 밝혔다. 그러면서 “실업률 6.5% 달성이 자동으로 기준금리 인상을 초래하지는 않을 것”이라고 강조했다.

지난 6월 실업률은 7.6%다. 버냉키 의장은 “정상적인 수준보다 훨씬 높은 실업률이며 고용시장의 상황은 결코 만족스럽지 못하다”고 지적했다. 경제전문가들은 2015년까지 실업률이 6.5%로 떨어지지 않을 것으로 보고 있다. 종합하면 Fed의 기준금리 인상은 2016년 이후에야 이뤄질 수 있다는 분석이다.

채권시장의 지표금리 격인 10년 만기 국채금리는 지난 5월 초 연 1.6%대였다. 이후 Fed의 출구전략 가능성이 제기되면서 상승세로 전환, 최근 연 2.74%까지 급등했다. 최근 다시 하락세를 보이며 이날 연 2.49%로 떨어졌다.

버냉키 의장은 양적완화(채권매입 프로그램)의 출구전략 시기와 관련, “정해진 코스가 없다. 경제지표에 달려 있다”고 지적하면서도 고용시장 악화, 낮은 인플레이션 등을 거론하며 경기부양적 통화정책이 당분간 필요하다고 강조했다. 월스트리트저널 파이낸셜타임스 블룸버그 등은 버냉키 의장의 청문회 발언을 종합하면서 “Fed의 채권매입 프로그램 축소가 연내에 이뤄지지 않을 가능성이 높아졌다”고 보도했다.

워싱턴=장진모 특파원 jang@hankyung.com




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