[심층분석]정유·화학, 최악은 피했지만…"업황 불확실성 여전"

정유·화학주들이 시장 눈높이보다 대체로 나은 2분기 성적표를 내놓았다. 전문가들은 정유·화학주들이 2분기 최악의 실적은 피했지만 향후 실적 개선 측면에서는 여전히 불확실성이 남아있다고 지적했다.

13일 에프앤가이드에 따르면 LG화학의 2분기 영업이익은 5015억1800만 원으로 지난해 같은 기간보다 0.49% 늘어났다. 시장의 눈높이를 소폭 웃도는 수준으로 컨센서스(평균 추정치) 대비 2.71% 웃돌았다.

이날까지 실적을 내놓은 기업들 중 절반가량은 컨센서스를 웃도는 실적을 발표하거나 충족하는 수준을 보였다.

SK이노베이션과 롯데케미칼 S-Oil의 영업이익은 전년 동기 대비 각각 흑자전환했다. SK이노베이션의 경우 컨센서스보다 26% 이상 개선된 실적이었다. 금호석유는 컨센서스보다 3.96% 웃돈 767억 원을 기록했다. 롯데케미칼은 컨센서스에 소폭 못미쳤다.

일부 종목들은 '깜짝 실적(어닝 서프라이즈)' 수준의 2분기 실적을 내놓는 등 업종 실적이 기존 우려만큼 나쁘지는 않았다는 게 전문가들의 분석이다.

황규원 동양증권 연구원은 "업종 전반적으로 우려보다는 나은 실적을 내놓은 것으로 보인다"며 "가장 큰 요인은 6월 중 환율이 급등한 데 따른 일시적인 개선 효과 때문"이라고 설명했다.

'환율 효과'에 따라 실적이 개선된 측면이 크기 때문에 기업 체질(펀더멘털)이 본격적으로 좋아졌다고 말하기는 '시기상조'라는 것.

황 연구원은 "정유화학 업황은 지난 4월까지 악화되다가 5월 이후 점진적인 회복세를 보이고 있다"며 "업황 회복이 추세적으로 이어질지 여부는 7, 8월 제품 가격 상승세가 지속될지까지 확인해봐야 할 것"이라고 지적했다. 6월부터 시작된 제품가격 개선세가 7월과 8월에도 꾸준하게 나타났는지가 가장 중요하다는 설명이다.

현재까지는 정유화학 업종의 실적 개선세가 3분기에도 이어질 것이라는 전망이 우세하다.

원용진 하나대투증권 연구워은 "현재까지 원재료와 제품 가격 차이(스프레드) 등을 볼 때도 정유화학의 실적 개선세가 3분기에도 이어질 가능성이 크다"면서 "4분기에는 계절적 요인으로 화학은 다소 부진하고 정유 쪽은 개선세가 커질 것"이라고 전망했다.

원 연구원은 "업황 개선세가 나타나더라도 극적으로 실적이 좋아질 것으로 보기는 어렵다"며 "주가 면에서도 2차 전지 등 다양한 사업 부문으로 실적 안정성을 확보하고 있는 LG화학이 안정적일 것"이라고 말했다.

한경닷컴 이민하 기자 minari@hankyung.com




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