국가 에너지 정책이 기존의 원자력 발전 공급 확대 기조에서 수정된다.
국가에너지기본계획 민관워킹그룹은 원자력 발전 확대 중심의 기존 국가 에너지 정책을 전면 수정하는 내용을 담은 '제2차 국가에너지기본계획(2013~2035년)' 초안을 마련해 정부에 권고했다고 지난 13일 밝혔다. 워킹그룹은 2035년 원전 비중(설비용량 기준)을 이명박 정부 때 수립한 제1차 계획(2008~2030년)에서 목표한 41%보다 낮은 22~29% 범위에서 결정할 것을 제안했다.
14일 증권업계에서는 이번 사안에 비춰 향후 국가 에너지 정책이 한국가스공사와 독립발전사에 긍정적인 방향으로 진행될 전망이라고 분석했다.
우선 원전 비중 축소에 따른 가스 비중 확대로 한국가스공사가 수혜를 입을 것이란 관측이다. 한국가스공사는 천연가스 판매량이 증가하면 장기적으로 판매량당 비용 감소 효과를 통해 이익 감소 또는 미수금 증가 리스크가 낮아질 것으로 기대되고 있다. 이에 발전사들의 천연가스 직도입에 따른 판매량 감소 리스크가 상쇄될 것으로 예상했다.
윤희도 한국투자증권 연구원은 "한국가스공사에는 이번 이슈가 중·장기 호재로 원전 비중 축소로 가스비중이 높아지면 설비투자를 확대하고 가스 수입을 늘릴 수 있는 명분이 된다"며 "정부의 정책 변경으로 투자가 늘어나는 만큼 보장 이익도 같이 늘어나면서 제 2의 성장기를 누릴 가능성이 커졌다"고 진단했다.
아울러 한국전력의 전기요금 인상 부담이 커지면서 중장기적으로 민자발전사의 생산능력 확대 가능성이 점쳐지고 있다.
주익찬 유진투자증권 연구원은 "기존에는 원전 확대로 인해 천연가스 발전 비중이 높은 독립발전사들의 이익률 하락 리스크가 있었다"며 "삼천리, 지역난방공사 등 독립발전사들의 향후 영업이익률 하락 리스크가 낮아졌고 이후에도 현재 수준의 영업이익률이 유지될 전망"이라고 설명했다.
전용기 현대증권 연구원은 "이번 초안에서 열병합 발전이나 분산형 발전 육성, 등유 및 LNG에는 세제혜택이 언급됐다"며 "2018년 SK그룹은 6500MW의 최대 민간발전용량을 보유하게 돼 발전밸류체인의 가치가 더욱 부각될 것"이라고 예상했다.
한국전력은 원전 비중이 현재와 비슷하다는 측면에서 이익 구조가 크게 개선될 가능성이 낮다는 지적이 나왔다. 현재 수준의 원전 비중이 유지된다는 것은 발전 구성비 개선이 어려워 원가부담이 줄어들기 어렵다는 의미이기 때문.
윤 연구원은 "정부는 전력생산과 관련된 모든 비용증감 영향을 매년 전기요금에 반영한다는 원칙을 갖고 있다"며 "문제는 이 원칙이 제대로 지켜지지 않는다는 점이고, 전망도 불투명하다"고 밝혔다.
한전은 원전의 사후처리 비용과 송전선로 주변지역 보상 등의 사회적 비용도 전기요금에 단계적으로 반영해야 하는 과제를 안고 있는 상황이라고 윤 연구원은 지적했다. 이 같은 모든 사안이 적기에 전기요금에 반영될 수 있을지에 불확실성이 남아있다고 진단했다.
한편 국가에너지정책이 원자력 발전 확대 중심에서 변경된다는 소식에 관련주들의 희비가 엇갈리고 있다. 원전 관련주들은 급락하고 있고, 한국전력은 내림세다. 민자 발전 관련주들은 강세를 타고 있다.
이날 오전 10시10분 현재 원전 관련주 중 한전기술은 전 거래일보다 7100원(10.20%) 떨어진 6만2500원에 거래되고 있다. 이와 함께 우진(-12.52%), 두산중공업(-6.72%), 한전KPS(-2.68%) 등 역시 약세를 면치 못하고 있다.
1%대 강세로 장을 시작한 한국전력(-0.34%) 주가도 장중 하락 전환했다.
반면 민자 발전 관련주인 SK는 1만3000원(6.62%) 뛴 20만9500원을 기록하고 있다. 삼천리(2.25%), GS(2.11%), 지역난방공사(2.88%) 등도 동반강세다.
국가에너지기본계획은 20년을 계획 기간으로 정해 5년마다 수립·시행하는 국가 최상위 에너지 계획이다. 정부는 10~11월 두 차례 공청회를 열어 전문가와 일반 국민의 의견을 수렴해 12월
에 최종안을 확정할 계획이다.
한경닷컴 오정민 기자 blooming@hankyung.com
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국가에너지기본계획 민관워킹그룹은 원자력 발전 확대 중심의 기존 국가 에너지 정책을 전면 수정하는 내용을 담은 '제2차 국가에너지기본계획(2013~2035년)' 초안을 마련해 정부에 권고했다고 지난 13일 밝혔다. 워킹그룹은 2035년 원전 비중(설비용량 기준)을 이명박 정부 때 수립한 제1차 계획(2008~2030년)에서 목표한 41%보다 낮은 22~29% 범위에서 결정할 것을 제안했다.
14일 증권업계에서는 이번 사안에 비춰 향후 국가 에너지 정책이 한국가스공사와 독립발전사에 긍정적인 방향으로 진행될 전망이라고 분석했다.
우선 원전 비중 축소에 따른 가스 비중 확대로 한국가스공사가 수혜를 입을 것이란 관측이다. 한국가스공사는 천연가스 판매량이 증가하면 장기적으로 판매량당 비용 감소 효과를 통해 이익 감소 또는 미수금 증가 리스크가 낮아질 것으로 기대되고 있다. 이에 발전사들의 천연가스 직도입에 따른 판매량 감소 리스크가 상쇄될 것으로 예상했다.
윤희도 한국투자증권 연구원은 "한국가스공사에는 이번 이슈가 중·장기 호재로 원전 비중 축소로 가스비중이 높아지면 설비투자를 확대하고 가스 수입을 늘릴 수 있는 명분이 된다"며 "정부의 정책 변경으로 투자가 늘어나는 만큼 보장 이익도 같이 늘어나면서 제 2의 성장기를 누릴 가능성이 커졌다"고 진단했다.
아울러 한국전력의 전기요금 인상 부담이 커지면서 중장기적으로 민자발전사의 생산능력 확대 가능성이 점쳐지고 있다.
주익찬 유진투자증권 연구원은 "기존에는 원전 확대로 인해 천연가스 발전 비중이 높은 독립발전사들의 이익률 하락 리스크가 있었다"며 "삼천리, 지역난방공사 등 독립발전사들의 향후 영업이익률 하락 리스크가 낮아졌고 이후에도 현재 수준의 영업이익률이 유지될 전망"이라고 설명했다.
전용기 현대증권 연구원은 "이번 초안에서 열병합 발전이나 분산형 발전 육성, 등유 및 LNG에는 세제혜택이 언급됐다"며 "2018년 SK그룹은 6500MW의 최대 민간발전용량을 보유하게 돼 발전밸류체인의 가치가 더욱 부각될 것"이라고 예상했다.
한국전력은 원전 비중이 현재와 비슷하다는 측면에서 이익 구조가 크게 개선될 가능성이 낮다는 지적이 나왔다. 현재 수준의 원전 비중이 유지된다는 것은 발전 구성비 개선이 어려워 원가부담이 줄어들기 어렵다는 의미이기 때문.
윤 연구원은 "정부는 전력생산과 관련된 모든 비용증감 영향을 매년 전기요금에 반영한다는 원칙을 갖고 있다"며 "문제는 이 원칙이 제대로 지켜지지 않는다는 점이고, 전망도 불투명하다"고 밝혔다.
한전은 원전의 사후처리 비용과 송전선로 주변지역 보상 등의 사회적 비용도 전기요금에 단계적으로 반영해야 하는 과제를 안고 있는 상황이라고 윤 연구원은 지적했다. 이 같은 모든 사안이 적기에 전기요금에 반영될 수 있을지에 불확실성이 남아있다고 진단했다.
한편 국가에너지정책이 원자력 발전 확대 중심에서 변경된다는 소식에 관련주들의 희비가 엇갈리고 있다. 원전 관련주들은 급락하고 있고, 한국전력은 내림세다. 민자 발전 관련주들은 강세를 타고 있다.
이날 오전 10시10분 현재 원전 관련주 중 한전기술은 전 거래일보다 7100원(10.20%) 떨어진 6만2500원에 거래되고 있다. 이와 함께 우진(-12.52%), 두산중공업(-6.72%), 한전KPS(-2.68%) 등 역시 약세를 면치 못하고 있다.
1%대 강세로 장을 시작한 한국전력(-0.34%) 주가도 장중 하락 전환했다.
반면 민자 발전 관련주인 SK는 1만3000원(6.62%) 뛴 20만9500원을 기록하고 있다. 삼천리(2.25%), GS(2.11%), 지역난방공사(2.88%) 등도 동반강세다.
국가에너지기본계획은 20년을 계획 기간으로 정해 5년마다 수립·시행하는 국가 최상위 에너지 계획이다. 정부는 10~11월 두 차례 공청회를 열어 전문가와 일반 국민의 의견을 수렴해 12월
에 최종안을 확정할 계획이다.
한경닷컴 오정민 기자 blooming@hankyung.com
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