≪이 기사는 01월18일(14:18) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫
경영난으로 기업회생절차(법정관리)를 밟고 있는 ‘1세대 화장품 로드숍’ 스킨푸드가 매각을 추진한다. 신규투자 유치 없이 자구 회생이 사실상 어렵다는 내용의 실사 결과가 나오면서다.
18일 파산법조계에 따르면 조윤호 스킨푸드 대표는 지난 17일 스킨푸드의 회생절차를 담당하는 서울회생법원과 채권자 대표들에게 스킨푸드와 자회사 아이피어리스를 매각하겠다는 입장을 전달했다. 지난해 10월 회생절차를 신청 이후 공식적으론 ‘자구 회생’을 염두에 두고 회생절차가 진행됐지만 결국 외부 매각으로 가닥을 잡은 셈이다.
서울회생법원 측은 스킨푸드 측의 입장을 받아들여 매각주관사 선정을 위한 신청서를 제출할 것을 요구했다. 스킨푸드가 신청서를 제출하면 재판부는 통상 3~4일 간 매각 필요성 등을 검토한 뒤 매각 허가 여부를 결정한다. 매각 허가가 나오면 곧바로 매각주관사를 선정한 뒤 매각 공고를 내고 공개매각 절차에 들어간다.
당초 기존 경영진을 유지한 채 채무만 조정하는 회생계획을 짰던 스킨푸드가 M&A로 방향을 전환한 것은 최근 법원에 제출된 조사위원 EY한영 회계법인의 조사보고서가 영향을 미쳤다. EY한영은 스킨푸드와 자회사 아이피어리스의 계속기업가치(존속가치)를 각각 276억원, 147억원으로 추정했다. 한편 영업활동을 중단하고 청산하는 경우 산출되는 회사의 자산가치인 청산가치는 91억원, 102억원으로 평가했다.
원칙적으로 계속기업가치가 청산가치보다 높다는 것은 회생절차 지속의 근거가 된다. 회사가 파산하는 것보다 존속하는 것이 채권자들의 이익에 부합한다는 의미를 갖기 때문이다. 다만 EY한영은 계속기업가치가 청산가치보다 높기 위해선 ‘외부로부터의 자금 조달’이 필요하다는 조건을 내걸었다.
스킨푸드의 회생채권 규모는 456억원 수준으로 대부분이 가맹점주·협력업체에 진 상거래 채권이다. 스킨푸드는 지난해 회생절차를 신청하면서 해외사업권 일부 매각, 단기 유동성을 확보해 재무구조를 개선하겠다고 밝혔지만 실사 결과는 “그것만으론 부족하다”는 결론을 내린 셈이다. 한 화장품 업계 관계자는 “내부 경영 개선이나 일부 자산 매각만으론 재무상태를 본질적으로 개선시킬 수 없다는 실사 결과에 조 대표가 결국 매각으로 방향을 전환한 것으로 보인다”며 “최근 스킨푸드 점주들이 조 대표를 횡령·배임 혐의로 고소하겠다고 나선 것도 경영권 매각의 계기로 작용했을 것”이라고 말했다.
스킨푸드는 ‘음식으로 만든 화장품’을 콘셉트로 2004년 사업을 시작했다. 중견 화장품 회사 피어리스가 2000년 문을 닫은 뒤 조중민 전 피어리스 회장의 장남인 조윤호 대표가 회사를 설립했다. 안성공장을 보유한 아이피어리스는 스킨푸드의 제품을 개발·생산하는 자회사다. 스킨푸드(1269억원)와 아이피어리스(503억원)의 지난해 매출을 합하면 총 1772억원 규모다. 스킨푸드는 조윤호 대표를 비롯한 오너 일가 및 관계사가 지분 100%를 보유하고 있다. 아이피어리스는 스킨푸드 지분율이 93.1%다.
중국인 관광객들에게 인기를 얻으며 성장세를 이어가던 스킨푸드는 오히려 해외 진출을 가속화한 2014년부터 재무 상황이 나빠졌다. 2015년 메르스(중동호흡기증후군)가 터졌고 2016년에는 사드 보복이 시작되면서 중국인 관광객이 급감했다. 내수 침체와 과도한 브랜드 간 경쟁, 해외사업 적자 등이 겹치면서 영업손실이 누적된 것이다.
매각으로 가닥을 잡았지만 시장에선 매수자 부재로 스킨푸드가 이른 시일 내에 새주인을 찾기는 어려울 것으로 보고 있다. 스킨푸드는 지난해 회생신청 전 유관업종을 영위하는 전략적투자자(SI)를 대상으로 49%의 지분매각을 시도했으나 무산된 바 있다. 한 IB업계 관계자는 “화장품 로드샵들은 외부적으론 중국 등 해외 업체의 성장으로 수요가 줄고 있고, 내부적으론 올리브영 롭스 등 헬스&뷰티(H&B)스토어에 파이를 뺐기고 있어 경영 환경이 좋지 않은 상황”이라며 “매각을 위해선 각종 법정 분쟁 정리, 상당 폭의 가격 인하가 필요할 것”이라고 말했다.
황정환 기자 jung@hankyung.com
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경영난으로 기업회생절차(법정관리)를 밟고 있는 ‘1세대 화장품 로드숍’ 스킨푸드가 매각을 추진한다. 신규투자 유치 없이 자구 회생이 사실상 어렵다는 내용의 실사 결과가 나오면서다.
18일 파산법조계에 따르면 조윤호 스킨푸드 대표는 지난 17일 스킨푸드의 회생절차를 담당하는 서울회생법원과 채권자 대표들에게 스킨푸드와 자회사 아이피어리스를 매각하겠다는 입장을 전달했다. 지난해 10월 회생절차를 신청 이후 공식적으론 ‘자구 회생’을 염두에 두고 회생절차가 진행됐지만 결국 외부 매각으로 가닥을 잡은 셈이다.
서울회생법원 측은 스킨푸드 측의 입장을 받아들여 매각주관사 선정을 위한 신청서를 제출할 것을 요구했다. 스킨푸드가 신청서를 제출하면 재판부는 통상 3~4일 간 매각 필요성 등을 검토한 뒤 매각 허가 여부를 결정한다. 매각 허가가 나오면 곧바로 매각주관사를 선정한 뒤 매각 공고를 내고 공개매각 절차에 들어간다.
당초 기존 경영진을 유지한 채 채무만 조정하는 회생계획을 짰던 스킨푸드가 M&A로 방향을 전환한 것은 최근 법원에 제출된 조사위원 EY한영 회계법인의 조사보고서가 영향을 미쳤다. EY한영은 스킨푸드와 자회사 아이피어리스의 계속기업가치(존속가치)를 각각 276억원, 147억원으로 추정했다. 한편 영업활동을 중단하고 청산하는 경우 산출되는 회사의 자산가치인 청산가치는 91억원, 102억원으로 평가했다.
원칙적으로 계속기업가치가 청산가치보다 높다는 것은 회생절차 지속의 근거가 된다. 회사가 파산하는 것보다 존속하는 것이 채권자들의 이익에 부합한다는 의미를 갖기 때문이다. 다만 EY한영은 계속기업가치가 청산가치보다 높기 위해선 ‘외부로부터의 자금 조달’이 필요하다는 조건을 내걸었다.
스킨푸드의 회생채권 규모는 456억원 수준으로 대부분이 가맹점주·협력업체에 진 상거래 채권이다. 스킨푸드는 지난해 회생절차를 신청하면서 해외사업권 일부 매각, 단기 유동성을 확보해 재무구조를 개선하겠다고 밝혔지만 실사 결과는 “그것만으론 부족하다”는 결론을 내린 셈이다. 한 화장품 업계 관계자는 “내부 경영 개선이나 일부 자산 매각만으론 재무상태를 본질적으로 개선시킬 수 없다는 실사 결과에 조 대표가 결국 매각으로 방향을 전환한 것으로 보인다”며 “최근 스킨푸드 점주들이 조 대표를 횡령·배임 혐의로 고소하겠다고 나선 것도 경영권 매각의 계기로 작용했을 것”이라고 말했다.
스킨푸드는 ‘음식으로 만든 화장품’을 콘셉트로 2004년 사업을 시작했다. 중견 화장품 회사 피어리스가 2000년 문을 닫은 뒤 조중민 전 피어리스 회장의 장남인 조윤호 대표가 회사를 설립했다. 안성공장을 보유한 아이피어리스는 스킨푸드의 제품을 개발·생산하는 자회사다. 스킨푸드(1269억원)와 아이피어리스(503억원)의 지난해 매출을 합하면 총 1772억원 규모다. 스킨푸드는 조윤호 대표를 비롯한 오너 일가 및 관계사가 지분 100%를 보유하고 있다. 아이피어리스는 스킨푸드 지분율이 93.1%다.
중국인 관광객들에게 인기를 얻으며 성장세를 이어가던 스킨푸드는 오히려 해외 진출을 가속화한 2014년부터 재무 상황이 나빠졌다. 2015년 메르스(중동호흡기증후군)가 터졌고 2016년에는 사드 보복이 시작되면서 중국인 관광객이 급감했다. 내수 침체와 과도한 브랜드 간 경쟁, 해외사업 적자 등이 겹치면서 영업손실이 누적된 것이다.
매각으로 가닥을 잡았지만 시장에선 매수자 부재로 스킨푸드가 이른 시일 내에 새주인을 찾기는 어려울 것으로 보고 있다. 스킨푸드는 지난해 회생신청 전 유관업종을 영위하는 전략적투자자(SI)를 대상으로 49%의 지분매각을 시도했으나 무산된 바 있다. 한 IB업계 관계자는 “화장품 로드샵들은 외부적으론 중국 등 해외 업체의 성장으로 수요가 줄고 있고, 내부적으론 올리브영 롭스 등 헬스&뷰티(H&B)스토어에 파이를 뺐기고 있어 경영 환경이 좋지 않은 상황”이라며 “매각을 위해선 각종 법정 분쟁 정리, 상당 폭의 가격 인하가 필요할 것”이라고 말했다.
황정환 기자 jung@hankyung.com
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