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"크래프톤, 따상갈 줄 알았는데, 왜?"…개미는 몰랐다 [류은혁의 기업분석실] 2021-08-15 07:00:21
'절대가치 평가방법'과 '상대가치 평가방법'이 있다. 절대가치 평가 방법 중 현금흐름할인법(DCF)은 현재 실적보다 미래 성장성으로 기업가치를 계산하는 방식으로, 기업가치가 지나치게 높게 책정될 수 있어 거의 사용되지 않고 있다. 상대가치 평가방법에는 △주가수익비율(PER) △상각전 영업이익 대비...
비상장 주식 이동으로 재무구조 개선한다 2021-07-26 18:35:00
정도 추정하여 현재 가치로 환산하는 현금 흐름 할인법이 있습니다. 그러나 이 방법은 복잡하고 평가의 상대성으로 인해 세무상으로 잘 활용하지 않고 있습니다. 이에 현재부터 직전 3년간 기업의 순손익가치와 순자산가치를 3 대 2의 비율로 가중평균하여 그 가치를 산정하는 보충적 평가 방법이 많이 활용되고 있습니다....
8800원 주식을 650원에?…상폐위기 기업 '헐값' 유상증자 논란 2021-07-15 18:20:11
않았다. 사업화 성공 확률 등을 고려한 미래현금흐름할인법(DCF model)을 적용해 주당 기업가치를 2057~3200원으로 추정했다고만 적시했을 뿐이다. 가치를 평가한 기관은 익명의 회계법인이다. 이와 관련해 일부 주주는 최소한 가격 산정 근거는 공개하라고 요구하고 있다. 주주 동의 없이 회사가 헐값에 매각될 빌미를 줄...
상장폐지 위기 기업의 '고무줄 유상증자' 논란 2021-07-15 16:10:43
등을 고려한 미래현금흐름할인법(DCF Model)을 적용하여 주당 기업가치를 2057~3200원으로 추정했다고만 적시했을 뿐이다. 가치를 평가한 기관은 익명의 회계법인이다. 이에 대해 일부 주주들은 최소한 가격 산정 근거를 공개해야하는 것 아니냐고 요구하고 있다. 주주들의 동의 없이 회사가 헐값에 매각될 빌미를 줄 수...
"셀트리온, 2분기 실적 기대치 밑돌 것…하반기 성과 주목" 2021-07-06 08:44:44
이 연구원은 "목표주가는 현금흐름할인법(DCF)을 통해 산출한 영업가치 42조2000억원에 셀트리온제약 지분가치 2조3000억원을 합산해 산출했다”고 했다. 다만 하반기 성과에 주목해야 한다는 판단이다. 이 연구원은 “램시마SC와 유플라이마의 유럽 판매 성과에 따라 공급계약 규모가 확대될 가능성은 충분하다”며 “또...
과세당국은 중소기업의 주식이동을 예의주시하고 있다 2021-03-05 20:56:00
그 평가방법으로 현금흐름 할인법이 있습니다. 하지만 기업이 벌어들이는 이익을 10년 정도 추정하는 등 복잡한 과정과 평가의 상대성으로 인해 세무 상으로 잘 사용하지 않습니다. 따라서 비상장주식을 보충하는 평가방법으로 기업의 자산 가치와 손익가치를 2:3으로 가중 평균하여 가치를 구하는 방법이 주로 사용됩니다....
셀트리온, JP모간 보고서 반박…"결론 미리 내고 짜맞추기했다" 2020-09-10 17:19:13
방법도 논란이다. JP모간은 현금흐름할인법(DCF방법)을 활용했다. DCF방법은 향후 몇 년 동안 기업에 들어올 현금흐름을 추정한 뒤, 그 이후의 기간(영구가치)에는 일정한 성장률을 가정한다. JP모간은 2030년까지의 현금흐름을 추정한 뒤, 이후에는 4%의 성장률을 부여했다. 2030년 이후에는 셀트리온의 현금흐름이 연평균...
셀트리온 "짜맞추기식 구성"…JP모간 '매도 보고서' 반박 2020-09-10 14:16:09
이번 보고서는 현금흐름할인법(DCF방법)을 활용했다. DCF방법은 향후 몇 년 동안 기업이 거둘 현금흐름을 추정한 뒤, 그 이후의 기간(영구가치)에는 일정한 성장율을 가정한다. JP모간은 2030년까지의 현금흐름을 직접 추정한 뒤, 이후에는 4%의 영구성장율을 부여했다. 2030년 이후에는 셀트리온의 현금흐름이 연평균 4%씩...
셀트리온·셀트리온헬스케어 "JP모간 보고서, 신뢰성 떨어져" 2020-09-10 11:00:53
방법 중 하나로 현금흐름할인법(discounted cash flow)이다. 미래현금흐름을 추정하고, 이를 적정한 할인율로 할인해 현재가치를 측정하는 것이다. 영구성장률은 현금흐름이 매년 얼마나 증가할지에 반영한다. JP모간은 셀트리온헬스케어의 영구성장률 가정치는 6%를 적용했다. 그러나 미래현금흐름 추정에 사용한 전제는...
성장주의 밸류에이션 2020-07-26 15:26:28
그 외 EV/EBITDA, 현금흐름 할인, 잔존가치 할인법이라든지 여러 가지 모델을 통해 과연 이 종목이 살 만한 회사인가, 즉 저평가됐는가 아니면 이제는 팔 때가 됐는가를 판단하는 척도로 삼습니다. 그러나 편하게 PER과 PBR을 가장 많이 봅니다. 계산하기도 쉽고, 직관적으로 이해하기도 쉽기 때문입니다. 그런데 말입니다....